(در فایل دانلودی نام نویسنده و استاد راهنما موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فصل اول: کلیات تحقیق
۱-۲ شرح و بیان مسئله تحقیق.. ۳
۱-۳ اهمیت و ضرورت انجام تحقیق.. ۵
۱-۷ تعاریف مفهومی و عملیاتی.. ۹
۲-۲-۳ بازار سهام و رشد اقتصادی.. ۱۹
۲-۲-۴ توسعه بازارسهام ورشد اقتصاد. ۲۱
۲-۳-۲ نقش بانک مرکزی بر نرخ مبادله ارز. ۲۷
۲-۳-۳ رابطه ی نرخ ارز و قیمت سهام. ۳۰
۲-۴-۳ تاثیر تغییرات نرخ سود بر شاخصهای کلان اقتصادی (تورم) ۳۸
۲-۵ تولید ناخالص داخلی ورشد اقتصادی.. ۴۱
۲-۵-۲ مفهوم تولید ناحالص ملی.. ۴۲
۲-۵-۳ اجزای تشکیل دهنده ی تولید ناخالص ملی.. ۴۳
۲-۵-۴ رشد اقتصادی وبازارهای مالی وسهام. ۴۴
۲-۵-۶ شاخص های توسعه مالی.. ۴۷
۲-۶-۳ جمع بندی تحقیقات خارجی و داخلی.. ۶۶
۳-۵ روش نمونه گیری و دلیل استفاده از آن. ۷۳
۳-۶ روش های گردآوری داده ها و کاربرد آن. ۷۴
۳-۷ ابزار گردآوری داده ها و کاربرد آن. ۷۵
۳-۸ پایایی و اعتبار ابزار تحقیق.. ۷۶
۳-۹ روش ها و ابزار تجزیه و تحلیل داده ها ۷۷
۴-۵-۱ تحلیل روند تولید ناخالص داخلی.. ۸۷
۴-۵-۲ تحلیل روند نرخ تورم.. ۸۹
۴-۵-۳ تحلیل روند نرخ ارز.. ۹۳
۴-۵-۴ تحلیل روند رشد اقتصادی.. ۹۷
۴-۵-۵ تحلیل روند نرخ بهره.. ۱۰۰
۴-۵-۶ تحلیل روند شاخص بورس.. ۱۰۵
۴-۶ رابطه بین متغیرهای کلان و شاخص بورس.. ۱۰۸
۴-۶-۱ رابطه بین تولید ناخالص داخلی و شاخص بورس.. ۱۰۹
۴-۶-۲ رابطه بین نرخ تورم و شاخص بورس.. ۱۱۱
۴-۶-۳ رابطه بین نرخ ارز و شاخص بورس.. ۱۱۳
۴-۶-۴ رابطه بین نرخ رشد اقتصادی و شاخص بورس.. ۱۱۵
۴-۶-۵ رابطه بین نرخ بهره و شاخص بورس.. ۱۱۷
۴-۶-۶ تحلیل همبستگی متغیرها.. ۱۲۰
۵-۴-۱ پیشنهادهای کاربردی.. ۱۴۳
۵-۴ -۲ پیشنهاد برای تحقیقات آتی.. ۱۴۴
پیوست الف: خروجیهای نرمافزار Spss. 158
جدول ۲-۱:پیشینه تحقیقات انجام شده ۶۶
جدول ۴-۱: توصیف یافته های تحقیق.. ۸۵
جدول۴-۲: تولید ناخالص داخلی به میلیارد دلار. ۸۷
جدول ۴-۳: نرخ تورم ماهانه به درصد.. ۹۰
جدول ۴-:۴ نرخ ارز ماهانه به ریال.. ۹۴
جدول ۴-۵: تغییرات نرخ ارشد اقتصادی سالانه به درصد.. ۹۸
جدول ۴-۶: تغییرات نرخ بهره به تفکیک منابع مصرف(به درصد). ۱۰۱
جدول ۴-۷: تغییرات شاخص بورس در بازه زمانی ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۳٫٫ ۱۰۶
جدول ۴-۸: تغییرات تولید ناخالص داخلی بر مبنای شاخص پایه به درصد.. ۱۰۹
جدول ۴-۹: تغییرات شاخص سهام بر پایه ثابت…. ۱۱۰
جدول ۴-۱۰: نرخ تورم بر مبنای شاخص پایه. ۱۱۲
جدول ۴-۱۱: تغییرات نرخ ارز بر مبنای شاخص پایه(به درصد). ۱۱۴
جدول ۴-۱۲: نرخ رشد اقتصادی به درصد بر مبنای شاخص پایه. ۱۱۶
جدول ۴-۱۳: تغییرات نرخ رسمی بهره بر مبنای شاخص پایه به درصد.. ۱۱۸
جدول ۴-۱۴: تحلیل همبستگی متغیرهای کلان و شاخص بورس… ۱۲۰
نمودار ۴-۱ : روند تولید ناخالص داخلی… ۸۸
نمودار ۴-۲ : شیب و روند تغییرات در تولید ناخالص داخلی… ۸۹
نمودار ۴-۳: روند کلی نرخ تورم طی بازه ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۰٫ ۹۱
نمودار ۴-۴: شیب و روند تغییرات در نرخ تورم. ۹۲
نمودار ۴-۵: روند ماهانه نرخ رسمی ارز(برابری دلار به ریال). ۹۵
نمودار ۴-۶: شیب و روند تغییرات در نرخ ارز رسمی به ریال.. ۹۷
نمودار ۴-۷: تغییرات رشد اقتصادی سالانه. ۹۹
نمودار ۴-۸: تحلیل روند و شیب تغییرات نرخ رشد اقتصادی(به درصد). ۱۰۰
نمودار ۴-۹: تغییرات نرخ بهره رسمی در بازه زمانی مورد بررسی(به درصد). ۱۰۳
نمودار ۴-۱۰: روند و شیب تغییرات نرخ رسمی بهره کشور(نرخ به درصد). ۱۰۵
نمودار ۴-۱۱: تغییرات ماهانه شاخص بورس در بازه زمانی ۸۰ تا ۱۳۹۲٫٫ ۱۰۷
نمودار ۴-۱۲: روند و شیب تغییرات ماهانه شاخص کلی بورس در بازه ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۲٫٫ ۱۰۸
نمودار ۴-۱۳: مقایسه روند تغییرات تولید ناخالص داخلی و شاخص بورس…. ۱۱۱
نمودار ۴-۱۴: مقایسه روند تغییرات نرخ تورم و شاخص بورس…. ۱۱۳
نمودار ۴-۱۵: مقایسه روند تغییرات نرخ ارز و شاخص بورس…. ۱۱۵
نمودار ۴-۱۶: مقایسه روند نرخ رشد اقتصادی و شاخص بورس(به درصد). ۱۱۷
نمودار ۴-۱۷: مقایسه روند تغییرات شاخص بورس و نرخ بهره ۱۱۹
چکیده
هدف از این تحقیق تعیین رابطه بین متغیرهای کلان اقتصادی مشتمل بر نرخ بهره، نرخ تورم، تولید ناخالص داخلی، رشد اقتصادی، نرخ ارز و شاخص کل بورس در باطه طمانی ۱۳۸۰ تا ۱۳۹۲ به عنوان یک بازه زمانی ۱۳ ساله بوده است. به جهت تعریف مقاطع زمانی به عنوان جامعه آماری و در نتیجه استفاده از سرشماری در گردآوری داده ها و به عبارتی عدم استفاده از نمونه گیری تصادفی از طرفی، و به کارگیری روش تحلیل روند در توصیف یافته ها به عنوان یک روش توصیفی از طرف دیگر جهت استنتاج از روش توصیفی استفاده شده است. نتایج به دست آمده نشان داد که: ۱) بین شاخص بورس و نرخ رشد اقتصادی رابطه بسیار ضعیف معکوس وجود دارد. به جهت اینکه علامت این ضریب منفی و مقدار ضریب همبستگی(۰٫۰۱۲۵-) به سمت صفر میل کرده است. ۲)بین شاخص بورس و نرخ تورم رابطه بسیار ضعیف مستقیم وجود دارد. به جهت اینکه علامت این ضریب مثبت و مقدار ضریب همبستگی(۰٫۰۵۷۴) به سمت صفر میل کرده است.۳) بین شاخص بورس و نرخ بهره رابطه بسیار ضعیف معکوس وجود دارد. به جهت اینکه علامت این ضریب منفی و مقدار ضریب همبستگی(۰٫۱۹۳۹-) حدود ۰٫۲- و به سمت صفر میل کرده است. ۴)بین شاخص بورس و تولید ناخالص داخلی رابطه بسیار ضعیف مستقیم وجود دارد. به جهت اینکه علامت این ضریب مثبت و مقدار ضریب همبستگی(۰٫۱۴۱۱) به سمت صفر میل کرده است. ۵) بین شاخص بورس و نرخ ارز رابطه نسبتا قوی مستقیم وجود دارد. به جهت اینکه علامت این ضریب مثبت و مقدار ضریب همبستگی(۰٫۸۶۶۰) به سمت یک میل کرده است. بر مبنای تحلیل های انجام شده بیشترین ارتباط بین نرخ ارز و شاخص بورس و ضعیف ترین آن مربوط به شاخص بورس و نرخ رشد اقتصادی است.
واژه های کلیدی:شاخص بورس، نرخ تورم، نرخ رشد اقتصادی، نرخ بهره، تولید ناخالص داخلی، نرخ ارز
فصل اول:
کلیات تحقیق
۱-۱ مقدمه
امروزه نقش و اهمیت بازارهای سرمایه و بورس اوراق بهادار بهعنوان یکی از ارکان اصلی این بازار بر کسی پوشیده نیست. تجربهی کشورهای توسعهیافته نیز نشان داده که ارتباط مستقیمی بین توسعهی صنعتی این اقتصادها و توان جذب منابع مالی به بازار بورس اوراق بهادار وجود دارد( نصرالهی و همکاران،۹۰،۱۳۹۰). در حال حاضر، موضوع بررسی تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازارهای سهام، یکی از موضوعات موردتوجه دانشگاهیان و سرمایهگذاران است(سجادی وهمکاران،۱۳۸۷)
عوامل متعددی بر بازده بازار بورس اوراق بهادار تأثیرگذار میباشند. در این خصوص میتوان به عوامل سیاسی، اجتماعی،فرهنگی، تکنولوژیکی و در نهایت عوامل اقتصادی اشاره داشت. عوامل اقتصادی به دودسته عوامل اقتصادی کلان و خرد تقسیم میشوند. ازجمله عوامل کلان اقتصادی مؤثر بر بازار سهام میتوان به تولید ناخالص ملی، تورم، نقدینگی، قیمت سکه بهار آزادی، نرخ ارز و قیمت واقعی نفت خام اشاره نمود (زاهدی،۱۳۹۱).
ارزش واقعی سهام به ارزش حال سود و بازدهی سهام بستگی دارد. نرخ تنزیل و توانایی شرکت در ایجاد سود تحت تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی است. ازجمله متغیرهای اقتصادی که میتواند بر بازدهی سهام تأثیرگذار باشد عبارتاند از، تولید ناخالص داخلی و نرخ ارز . کشورهای درحالتوسعه ازجمله ایران، از درجه بالایی از بیثباتی متغیرهای کلان اقتصادی برخوردار هستند. در این کشورها نرخ ارز، قیمت سهام و سایر متغیرهای مهم کلان نسبت به اقتصادهای پیشرفته و صنعتی بیشتر در حال نوسان بوده و این نوسانات نیز بهنوبه خود، محیط نامطمئنی را برای سرمایهگذاران ایجاد کرده و باعث میشود تا سرمایهگذاران نتوانند به سهولت و با اطمینان بیشتر در مورد سرمایهگذاری آتی تصمیمگیری کنند و احیاناً متحمل زیانهای وسیعی میشوند. لذا برای افزایش سرمایهگذاری و بهتبع آن دستیابی به رشد بلندمدت و مداوم اقتصادی، توجه به بازار سرمایه، بخصوص بورس اوراق بهادار بهعنوان یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه و عوامل تأثیرگذار بر شاخص قیمت سهام همچون نرخ ارز و تولید ناخالص داخلی از اهمیت ویژهای برخوردار است.
یکی از مباحث عمدهی اقتصاد،اثر نوسانات مختلف ارز بر شاخص قیمتها و سهام در سطوح کلان است. ازآنجاکه قیمتهای داخلی سعی در تعدیل نرخ ارز دارند ،این مسئله که آیا نوسانات نرخ ارز در کشورمان بر بازار سهام مؤثر میباشد یا نه مطرح میگردد. براساس نظریههای اقتصادی یک رابطه دوطرفه بین قیمت سهام و نرخ ارز وجود دارد. در این فصل ابتدا بیان مسئله و اهمیت و ضرورت موضوع توصیفشده و سپس اهداف ،چارچوب نظری و مدل مفهومی ،فرضیات تحقیق و اصطلاحات کلیدی بیانشدهاند.
۱-۲ شرح و بیان مسئله تحقیق
ارتباط شاخص بورس و متغیرهای اقتصاد کلان از نگرانیهای اصلی برای سیاستگذاران و سرمایهگذاران برای پیشبینی رفتارهای آینده است. شاخص بورس معیاری جهت ارزیابی بازگشت سرمایهگذاری مالی، برای تنوع بخشیدن ریسک و فرصتهای سرمایهگذاری جایگزین میباشند. (یوزا وبایراک،۹۴۸،۲۰۱۲)
محققان نشان دادهاند که یک رابطه علی و معلولی دوسویه بین توسعه بازار سهام و عملکرد اقتصادی وجود دارد. براین اساس یک کشور با یک سیستم مالی کاملاً توسعهیافته در بخش توسعه سهام میتواند توسعه اقتصادی قابلتوجهی را از طریق تغییرات تکنولوژی و نوآوری محصول و خدمات هدایت کند. (لوین[۱] ،۱۹۹۷،۶۸۸)
پیوند بین رفتارهای دورهای شاخصهای بازار سهام و تولید ناخالص داخلی تأثیر مهمی بر خطمشیهای استراتژیهای توسعه دارد. اگر یک رابطه علی و معلولی یکسویه از توسعه شاخصهای بازار سهام و تولید ناخالص داخلی وجود داشته باشد، در این صورت بازار سهام نهتنها تسهیلکننده تخصیص منابع مالی بین واحدهای دارای مازاد و دارای کسری است، بلکه رشد اقتصادی را از طریق تقویت سرمایه و نوآوریهای تکنولوژی تقویت میکند. از سوی دیگر اگر فرایند علی و معلولی در جهت معکوس رخ دهد به این معناست که رشد اقتصادی یک پیششرط برای کشور بهمنظور اصلاحات بخش بازار سهام میباشد چون تکامل بازار سهام وابستگی زیادی به تقاضاهای ایجادشده توسط نمایندگان بازار دارد. بهعلاوه فرایند توسعه بازار سهام بستگی به ظرفیت جذب کشور مثل توسعه منابع انسانی خطمشی سرمایهگذاری و خطمشیهای مؤثر اقتصادی کلان دارد اگر فرایند علی و معلولی دوسویه باشد بخش بازار سهام و رشد اقتصادی یک رابطه علی و معلولی تقویتکننده دارند (چانگ[۲] وهمکاران،۱۰۹،۲۰۰۵).
اخیرا تأکیدات فزایندهای بر شاخصهای بازار سهام و اثر بازار سهام بر توسعه اقتصادی معطوف شده و هم چنین در مباحث نظری نیز موردتوجه قرار گرفته است. شواهد اخیر حاکی از آن است که بازار سهام میتواند تأثیرات مثبت بزرگی بر توسعهی اقتصادی داشته باشد. در واقع تمرکز بر بازارهای سهام بهعنوان موتوری برای رشد اقتصادی روزنهی جدیدی در ادبیات مالی است. اگرچه مزایای بازارهای سهام تا حد زیادی درگذشته نادیده گرفتهشده است، اما در حال حاضر به جهت اثرات مثبتی که بازار سهام به ارمغان میآورد اجماع نظر وجود دارد( سیتانا و همکاران،۲۰۱۰).
با عنایت به اهمیتی که بازار سهام می تواند در رشد و توسعه اقتصاد هر کشوری، به ویژه کشورهای در حال توسعه داشته باشد، مناسب است که معمای رشد اقتصادی را از طریق تولید ناخالص دوباره از چشمانداز توسعه بازار سهام مورد بررسی قرار گیرد. به همین جهت ضروری و مناسب به نظر میرسد که چارچوبی سازگار با ماهیت معیارها ارائه گردد. (چانگ وهمکاران،۱۰۹،۲۰۰۵)
در راستای ارزیابی تاثیر بازار سهام، میتوان معیارهای سنجش را دریک بازه زمانی مورد بازنگری و قرار داد. بهعلاوه لازم است که تعامل در بین معیارها و نیز وزنهای اختصاص داده شده به هر معیار بهحساب آورده شوند. این تحقیق در چارچوب مطالعه ای فراتر از سطح شرکت های بورسی به عنوان یک بنگاه اقتصادی و در سطحی کلان به انجام رسیده است. هدف اساسی تحقیق حاضر مطالعه رابطه بین رفتارهای دورهای شاخصهای بازار سهام در بخش صنعت، خدمات، مالی بورس اوراق بهادار تهران و تولید ناخالص داخلی در بازه زمانی (۱۳۸۰-۱۳۹۲) بوده است. به عبارتی تحقیق حاضر در راستای پاسخ به پرسش اصلی زیر صورت گرفته است:
“چه رابطهای بین رفتارهای دورهای شاخصهای بازار سهام در بخش صنعت، خدمات و مالی در تولید ناخالص داخلی در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد؟“
۱-۳ اهمیت و ضرورت انجام تحقیق
برخی از مهم ترین جنبه های اهمیت و ضرورت انجام تحقیق حاضر عبارت اند از:
- یک بازار سهام سالم بهعنوان کاتالیزوری برای رشد اقتصادی پایدار عمل کرده و اهمیت ویژه ای خصوصا در زمینه رشد و توسعه کشورهای در حال توسعه دارد. با توجه به این مسئله مشخص شده است که توسعه بازار سهام در فرایند رشد از طریق کانالهای متعددی عمل میکند(سیتانا[۳] وهمکاران،۲،۲۰۱۲)
- تولید ناخالص داخلی و نرخ رشد بالاتر برای بازار سهام منجربه ثبات وشرایط، مطلوب در اقتصاد کشور می گردد. این به این معنی است که تا زمانی که تولید ناخالص داخلی در حال رشد است، انتظار می رود که صنایع وشرکتها به مراتب رشد بیشتری را تجربه نمایند. با توجه به تأثیر مثبت مورد انتظار از فعالیت های واقعی اقتصادی در سود آینده شرکت ها و در نتیجه درسود سهام آن در آینده، انتظار می رود ، تولید ناخالص داخلی بر بازده سهام تأثیر مثبت داشته باشدبنابراین توجه به این شاخصها امری ضروری است.(فاما،۱۹۹۰)
- این تحقیق در راستای کمک به پیشبرد ادبیات تحقیق در زمینه تعیین رابطه بین رفتارهای دورهای شاخصهای بازار سهام صنعت، خدمات، مالی بورس اوراق بهادار تهران با تولید ناخالص داخلی به انجام رسیده است. بررسی ادبیات تحقیق نشان داده که در بازه زمانی مورد مطالعه و با روش تحلیل روند تاکنون هیچ تحقیق داخلی رابطه بین رفتارهای دورهای شاخصهای بازار سهام در بخش صنعت، خدمات و مالی در تولید ناخالص داخلی دربورس اوراق بهادار تهران را مورد ارزیابی قرار نداده و جدید بودن تحقیق می تواند به نتایج و دستاوردهای کاربردی متفاوتی نسبت به تحقیقات مشابه در پی داشته باشد.
- دراین نوشتار، بهمنظور ارائه مدل پایه و همچنین جنبه های عملی کار همچون آزمون و تحلیل اثر شاخص بورس پرداخته شده است. درعین حال با بیان مدلهای فنی و کلان بر وجود یک مدل اقتصاد کلان مناسب براساس پایه اقتصاد خرد نیز توجه شده ودرمجموع می توان گفت تحقیق حاضر براساس انتخاب مدلهای اقتصاد کلان به تحلیل مسائل پرداخته است.اگرچه در زمینه سیاستهای کلان دررشد سهام وتوسعه اقتصادی تحقیقات گسترده ای صورت گرفت است، اما موضوع حاضر ودربازه زمانی مورد مطالعه تحقیق صورت نگرفته است.
۱-۴ اهداف تحقیق
نتایج تحقیق حاضر با هدف کاربردی کمک به سیاست گذاران اقتصادی، سهام داران وذی نفعان، مدیران وبرنامه ریزان و سیاست گذاران در بخش سرمایهگذاری در زمینه تصمیم گیری های سرمایه ای به انجام رسیده است. بر همین اساس و مبتنی بر موضوع در راستای نیل به یک هدف اصلی و با تجریه آن
برخی از مهمترین هدف های پژوهش حاضر عبارتاند از:
هدف اصلی
تعیین رابطه بین رفتارهای دورهای شاخصهای بازار سهام وشاخص های کلان اقتصادی تولید ناخالص داخلی ،تورم،نرخ بهره، نرخ ارز ،رشد اقتصادی، در بازه زمانی ۱۳۸۰-۱۳۹۲
اهداف فرعی
- تحلیل روند شاخص بورس در بازه زمانی تحقیق
- تحلیل روند تولید ناعالص ملی در بازه زمانی تحقیق
- تحلیل روند نرخ تورم در بازه زمانی تحقیق
- تحلیل روند نرخ بهره در بازه زمانی تحقیق
- تحلیل روند رشد اقتصادی در بازه زمانی تحقیق
مقایسه روند شاخص بورس و روند نرخ ارز، تورم، نرخ بهره، تولید ناخالص داخلی و رشد اقتصادی
[۱] . Levine
[۲]. Choong et al
[۳] . Seetanah et al
قیمت :۳۷۵۰۰ تومان
بلافاصله پس از پرداخت ، لینک دانلود فایل در اختیار شما قرار می گیرد
و در ضمن فایل خریداری شده به ایمیل شما ارسال می شود.
پشتیبانی سایت [email protected]
[add_to_cart id=156563]