(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فهرست مطالب
عنوان صفحه
چکیده ۱
فصل اول: کلیات پژوهش
۱-۱- مقدمه. ۳
۱-۲- بیان مسأله. ۳
۱-۳- چارچوب نظری و مدل مفهومی پژوهش… ۵
۱-۱-۳ چارچوب نظری پژوهش… ۵
۱-۲-۳ مدل مفهومی پژوهش… ۶
۱-۴- اهمیت و ضرورت پژوهش… ۶
۱-۵- اهداف پژوهش… ۷
۱-۵-۱ اهداف کلی.. ۷
۱-۵-۲ اهداف علمی.. ۷
۱-۵-۳ اهداف کاربردی.. ۸
۱-۶-فرضیات پژوهش… ۸
۱-۷- تعریف واژهها و اصطلاحات پژوهش… ۸
۱-۷-۱ تعاریف مفهومی متغیرهای پژوهش… ۸
۱-۷-۲ روش تحقیق. ۹
۱-۷-۳ جامعه و نمونه آماری.. ۹
۱-۷-۴-تعاریف عملیاتی متغیرهای پژوهش… ۱۰
فصل دوم: پیشینه تحقیق
۲-۱- مقدمه. ۱۳
۲-۲- مفهوم سود. ۱۳
۲-۲-۱ مفهوم سود در سطح ساختار (قواعد و تعاریف) ۱۵
۲-۲-۲ مفهوم سود در سطح معانی ( ارتباط با واقعیت های اقتصادی ) ۱۵
۲-۲-۳ مفهوم سود در سطح عمل (نحوه استفاده از آن توسط استفاده کنندگان) ۱۶
۲-۲-۴ چارچوب مفهومیگزارشگری.. ۱۷
۲-۳- خصوصیاتکیفیاطلاعات مالی.. ۱۸
۲-۳-۱ کیفیت«اهمیت» ۲۰
۲-۳-۲ مربوطبودن ۲۱
۲-۳-۳ ارزشپیشبینیکنندگیو تأییدکنندگی ۲۱
۲-۳-۴ انتخابخاصه ۲۲
۲-۳-۵ قابلاتکا بودن ۲۲
۲-۳-۶ بیانصادقانه ۲۳
۲-۳-۷ رجحانمحتوا بر شکل ۲۳
۲-۳-۸ بیطرفی ۲۴
۲-۳-۹ احتیـاط ۲۴
۲-۳-۱۰ کاملبودن ۲۴
۲-۳-۱۱ قابلمقایسهبودن ۲۵
۲-۳-۱۲ ثباترویه ۲۵
۲-۳-۱۳ افشاء. ۲۶
۲-۳-۱۴ قابلفهمبودن ۲۶
۲-۳-۱۵ ادغامو طبقهبندیاطلاعات ۲۶
۲-۳-۱۶ تواناستفادهکنندگان ۲۶
۲-۳-۱۷ محدودیتهایحاکمبر خصوصیاتکیفیاطلاعاتمالی ۲۷
۲-۳-۱۷-۱ موازنهبینخصوصیاتکیفی ۲۷
۲-۳-۱۷-۲ بهموقعبودن ۲۸
۲-۳-۱۷-۲-۱ عوامل موثر بر به موقع بودن سود و گزارشگری آن. ۲۸
۲-۴- عدم تقارن اطلاعاتی.. ۳۱
۲-۴-۱ عدم تقارن اطلاعات و کارایی بازار. ۳۱
۲-۴-۱-۱ شکل ضعیف… ۳۲
۲-۴-۲-۲ شکل نیمه قوی.. ۳۲
۲-۴-۱-۳ شکل قوی.. ۳۲
۲-۴-۲ عدم تقارن اطلاعاتی و دامنه قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام. ۳۴
۲-۴-۳ پیامدهای عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه. ۳۶
۲-۴-۴ عدم تقارن اطلاعات و فرضیه پیام دهی.. ۳۹
۲-۵- بیان تئوریک رابطه به موقع بودن سود با عدم تقارن اطلاعاتی و فرصت رشد. ۳۹
۲-۶- پیشینه پژوهش… ۴۰
۲-۶-۱ تحقیقات خارجی.. ۴۰
۲-۶-۲ تحقیقات داخلی.. ۴۲
فصل سوم: روش شناسی پژوهش
۳-۱- مقدمه. ۴۶
۳-۲- روش تحقیق. ۴۷
۳-۳- قلمرو تحقیق. ۴۸
۳-۳-۱ قلمرو موضوعی.. ۴۸
۳-۳-۲ قلمرو مکانی.. ۴۸
۳-۳-۳ قلمرو زمانی.. ۴۸
۳-۴- روش و ابزار گردآوری دادهها ۴۸
۳-۵- جامعه و نمونه آماری.. ۴۹
۳-۶- فرضیههای پژوهش… ۵۰
۳-۶-۱ مدل آماری تحقیق. ۵۰
۳-۶-۲ متغیر وابسته. ۵۱
۳-۶-۳ متغیرمستقل. ۵۱
۳-۶-۳-۱ متغیرتعدیل گر. ۵۱
۳-۷- روش تجزیه و تحلیل دادهها ۵۲
۳-۷-۱ همبستگی.. ۵۳
۳-۷-۱-۱ ضریب تعیین و ضریب تعیین تعدیل شده ۵۳
۳-۷-۱-۲ ضریب همبستگی.. ۵۴
۳-۷-۲ رگرسیون. ۵۵
۳-۷-۲-۱ رگرسیون خطی ساده ۵۵
۳-۷-۲-۲ رگرسیون چند متغیره ۵۵
۳-۷-۳ آزمون هم خطی.. ۵۶
۳-۸- معرفی نرم افزار Eviews 57
۳-۹- انواع دادهها ۵۸
۳-۱۰-مدل دادههای ترکیبی سری زمانی- مقطعی (پنل) ۵۹
۳-۱۱- انواع مدل های بکار رفته در دادههای ترکیبی.. ۵۹
۳-۱۲- تحلیل رگرسیون. ۶۰
۳-۱۳- فروض کلاسیک… ۶۱
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل دادههای آماری
۴-۱-مقدمه. ۶۴
۴-۲-شاخص های توصیفی متغیرها ۶۴
۴-۳-روش آزمون فرضیههای تحقیق. ۶۶
۴- ۴- نتایج تجزیه وتحلیل رگرسیون به روش پنلی.. ۶۸
۴-۴-۱ آزمون معنادار بودن اثرات ثابت.. ۶۸
۴-۴-۲ آزمون هاسمن.. ۶۹
۴-۴-۳ آزمون ریشه واحد در دادههای ترکیبی.. ۷۰
۴-۵- نتایج اماری فرضیات.. ۷۱
۴-۵-۱ فرضیه اول. ۷۱
۴-۵-۲ فرضیه دوم. ۷۳
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادها
۵-۱- مقدمه. ۷۶
۵-۲- ارزیابی و تشریح نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها ۷۶
۵-۲-۱ نتیجه گیری آزمون فرضیه اول. ۷۶
۵-۲-۲ نتیجه گیری آزمون فرضیه دوم. ۷۷
۵-۳- پیشنهادها ۷۸
۵-۳-۱ پیشنهادهایی در راستای یافته های پژوهش… ۷۸
۵-۳-۱-۱ پیشنهاد به سازمان حسابرسی و حسابداران رسمی.. ۷۸
۵-۳-۲ پیشنهادهایی مبنی بر نتایج پژوهش… ۷۹
۵-۳-۳ پیشنهادات برای پژوهش های آتی.. ۷۹
۵-۴- محدودیت های تحقیق. ۸۰
منابع و مآخذ
منابع فارسی.. ۸۲
منابع لاتین.. ۸۴
ضمائم و پیوست ها ۸۵
فهرست جداول
عنوان صفحه
جدول شماره ۱-۱- معرفی متغیرهای مورد بررسی پژوهش… ۱۱
جدول ۲-۱- رابطه بین خصوصیات کیفی اطلاعات مالی.. ۱۹
جدول ۴-۱- شاخص های توصیف کننده متغیرهای تحقیق در قالب شاخص های مرکزی، شاخص (statistics) پراکندگی و شاخص های شکل توزیع. ۶۵
جدول ۴-۲- نتایج آزمونهایF لیمر. ۶۸
جدول ۴-۳- نتایج آزمونهای هاسمن.. ۶۹
جدول ۴-۴-نتایج آزمونهای مانایی.. ۷۱
جدول ۴-۵- نتایج رگرسیون اثرات تصادفی مقطعی.. ۷۲
جدول ۴-۶- نتایج رگرسیون اثرات تصادفی مقطعی.. ۷۴
فهرست نمودار
عنوان صفحه
نمودار۱-۱-مدل مفهومی ( منبع: محقق ساخته ) ۶
سود برای اثربخشی باید به موقع در دسترس قرارگیرد. به موقع بودن سود، موجب واقعی شدن بازده میگردد و در صورت ارائه در فواصل کوتاه مدت، موجب کاهش ریسک اطلاعاتی میگردد ..به موقع بودن یکی از مهمترین ویژگیهای کیفی اطلاعات مالی محسوب میشود. اگر در یک معامله بالقوه یک طرف اطلاعات بیشتری نسبت به طرف دیگر داشته باشد، عدم تقارن اطلاعات وجود دارد. این امر منجر به عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سهام میشود. در این پژوهش رابطه بین به موقع بودن سود با عدم تقارن اطلاعاتی و تعدیل متغیر فرصت رشد در بازار سرمایه ایران، براساس دادههای ۷۸ شرکت طی دوره زمانی ۱۳۸۷تا۱۳۹۱ بررسی شدهاست. از نرم افزار Eviews روش رگرسیون پنلی برای تحلیل دادههای پژوهش استفاده شدهاست. این پژوهش از لحاظ هدف، تحقیقی کاربردی، از نوع همبستگی میباشد. با توجه به نتایج بدست آمده از فرضیه اول، به موقع بودن سود با عدم تقارن اطلاعاتی دارای رابطه مثبت و معنادار میباشد. طبق نتایج حاصله از آزمون فرضیه دوم، متغیر تعدیل گر فرصت رشد بر روابط بین به موقع بودن با عدم تقارن اطلاعاتی تاثیرگذار است.
واژگان کلیدی: خصوصیات کیفی، به موقع بودن، سود حسابداری ، عدم تقارن اطلاعاتی.
پاسخگویی[۱] که خاستگاه آن احترام به حقوق انسان هاست، در سطوح مختلف ملی و بنگاه های تجاری مطرح است. مدیران در مقابل سرمایه گذاران، اعتباردهندگان و سایر اشخاص ذینفع، موظف اند از طریق ارائه اطلاعات به موقع، شفاف و قابل اعتماد، آنها را در جریان نحوه به کارگیری منابع اقتصادی و نتایج عملیات واحد تجاری قرار داده و امکان تصمیم گیری و قضاوت منطقی را برای آنها فراهم سازند. اتخاذ تصمیمات معقول اقتصادی و تخصیص بهینه منابع محدود و کمیاب به سوی فعالیتهای برتر بدون وجود اطلاعات به موقع، معتبر و قابل اتکا، امکان پذیر نیست. به موقع بودن[۲] به این مفهوم است که اطلاعات باید در کوتاه ترین زمان و به سریع ترین شکل ممکن در دسترس استفاده کنندگان قرارگیرد. هر چه فاصله زمانی بین پایان سال مالی و تاریخ انتشار صورتهای مالی[۳] واحدهای تجاری کوتاه تر باشد، منافع و سودمندی حاصل از صورتهای مالی حسابرسی شده سالانه واحدهای تجاری افزایش مییابد. افزایش فاصله زمانی بین پایان سال مالی و تاریخ انتشار صورتهای مالی، احتمال فاش شدن اطلاعات به نفع گروهی از استفاده کنندگان و به زیان سایرین را افزایش میدهد.
در فصل اول پس از بیان مسئله به اهمیت و ضرورت تحقیق می پردازیم و سپس اهداف تحقیق را بیان میکنیم. همچنین در این فصل فرضیه های تحقیق آورده شدهاست. و برخی اصطلاحات کلیدی در پایان این فصل تعریف میشود.
تعداد صفحه : ۱۱۷
قیمت : ۱۴۷۰۰تومان
(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فهرست مطالب
عنوان صفحه
فصل اول : کلیات تحقیق. ۱
۱– ۱ . مقدمه. ۲
۲ – ۱ . تشریح و بیان موضوع. ۳
۳ – ۱ . اهمیت و ضرورت تحقیق. ۴
۴ – ۱ . اهداف تحقیق. ۴
۵ – ۱ . سوالات تحقیق. ۴
۶ – ۱ . فرضیات تحقیق. ۴
۷ – ۱ . جامعه و نمونه آماری.. ۵
۸– ۱ . متغیرهای تحقیق . ۵
۹ – ۱ . تعریف واژگان کلیدی.. ۵
۱۰ – ۱ . خلاصه فصل. ۶
فصل دوم : مبانی نظری و پیشینه تحقیق. ۷
۱ – ۲ . مقدمه. ۸
۲ – ۲ . نیازهای اطلاعاتی استفاده کنندگان. ۸
۳ – ۲ . ویژگی های کیفی اطلاعات مالی.. ۹
۱ – ۳ – ۲ .مربوط بودن. ۹
۲ – ۳ – ۲. قابلیت اتکا ۹
۳ – ۳ – ۲ . قابلیت مقایسه. ۱۰
۴ – ۳ – ۲ . مفهوم بودن. ۱۰
۴ – ۲ . رابطه اطلاعات حسابداری با هدفهای تهیه آن. ۱۱
۵ – ۲ . تناوب گزارشگری مالی.. ۱۱
۶ – ۲ . هدف افشاى اطلاعات مالى.. ۱۲
۷ – ۲ . سطوح افشاء. ۱۳
۱ – ۷ – ۲ . افشای مناسب.. ۱۳
۲ – ۷ – ۲ . افشای منصفانه. ۱۳
۳ – ۷ – ۲ . افشای کامل. ۱۳
۸ – ۲ . روش های افشاء. ۱۳
۹ – ۲. عدم تقارن اطلاعاتی.. ۱۴
۱ – ۹– ۲ . اثرات عدم تقارن اطلاعاتی.. ۱۶
۱۰ – ۲ . افشای اطلاعات و هزینه سرمایه. ۱۶
۱۱ – ۲ . هزینه سرمایه. ۱۷
۱ – ۱۱ – ۲ . تعاریف هزینه های سرمایه و دسته بندی هزینه سرمایه. ۱۸
۲ – ۱۱ – ۲ . مفهوم هزینه سرمایه. ۱۸
۳ – ۱۱ – ۲ . هزینه سرمایه ضمنی.. ۱۹
۱۲ – ۲ . چارچوب نظری مفهوم هزینه سرمایه. ۱۹
۱۳ – ۲ . فرضیه ومبانی نظری تحقیق. ۱۹
۱ – ۱۳ – ۲ .بخش اول: بررسی رابطه بین فراوانی گزارشگری و عدم تقارن اطلاعاتی.. ۲۰
۲ – ۱۳ – ۲ .بخش دوم: بررسی رابطه بین فراوانی گزارشگری و هزینه سرمایه. ۲۰
۱۴ – ۲ . پیشینه تحقیق. ۲۱
۱ – ۱۴ – ۲ . تحقیقات داخلی.. ۲۱
۲ – ۱۴ – ۲ . تحقیقات خارجی. ۲۳
۱۵ – ۲ . خلاصه فصل. ۲۸
فصل سوم : روش تحقیق. ۳۰
۱ – ۳ . مقدمه. ۳۱
۲ – ۳ . روش تحقیق. ۳۱
۳ – ۳ . جامعه آماری.. ۳۱
۴ – ۳ . نمونه آماری.. ۳۲
۵ – ۳ . استخراج مدلها ۳۴
۱-۵-۳ – مدل مورد استفاده برای رابطه بین تناوب گزارشگری مالی و عدم تقارن اطلاعاتی.. ۳۴
۲-۵-۳ – مدل مورد استفاده برای رابطه بین تناوب گزارشگری مالی و هزینه سرمایه. ۳۵
۶ – ۳ . روش گردآوری داده ها ۳۶
۷ – ۳ . روش های آماری مورد استفاده ۳۷
۸ – ۳ . خلاصه فصل. ۳۷
فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها ۳۸
۱ – ۴ – مقدمه. ۳۹
۲ – ۴ . آمار توصیفی.. ۳۹
۳ – ۴ . آزمون کلموگروف-اسمیرنف.. ۴۰
۴ – ۴ . بررسی فرضیات تحقیق. ۴۰
۱– ۴ – ۴ . آزمون فرضیه اول. ۴۰
۲ – ۴ – ۴ . آزمون فرضیه دوم ۴۲
۵ – ۴ . خلاصه فصل. ۴۴
فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات.. ۴۵
۱ – ۵ . مقدمه. ۴۶
۲ – ۵ . خلاصه تحقیق. ۴۶
۳ – ۵ . نتایج آزمون فرضیه ها
strong> ۴۸
۱ – ۳ – ۵ . فرضیه اول. ۴۸
۲ – ۳ – ۵ . فرضیه دوم. ۴۹
۴ – ۵ . محدودیت های تحقیق. ۴۹
۵ – ۵ . پیشنهادات.. ۴۹
۱ – ۵ – ۵ . پیشنهادات مبتنی بر نتایج تحقیق. ۴۹
۲ – ۵ – ۵ . پیشنهاد برای تحقیقات آتی.. ۴۹
۶ – ۵ . خلاصه. ۵۰
منابع و ماخذ. ۵۱
منابع و ماخذ فارسی. ۵۱
منابع و ماخذ انگلیسی.۵۲
سرمایه گذاران برای اتخاذ تصمیم های اقتصادی و تخصیص منابع خود سعی دارند عواملی که بر بازده مورد انتظارشان اثر گذار باشد را شناسایی نمایند. یکی از مهم ترین عوامل در انتخاب بهترین سرمایه گذاری، بدست آوردن اطلاعات کافی و گزارش گری مالی درست از سوی شرکت هاست. از این رو شناسایی اطلاعات مورد نیاز سهامداران و بازده مورد انتظار آنها از اهمیت بسزایی برخوردار است.
در این پژوهش به بررسی رابطه بین تناوب گزارشگری مالی با عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه پرداخته شده است. این تحقیق متشکل از دو فرضیه می باشد که در بخش اول رابطه بین تناوب گزارشگری مالی با عدم تقارن اطلاعاتی و در بخش دوم رابطه بین تناوب گزارشگری مالی با هزینه سرمایه مورد بررسی قرار می گیرد. برای این منظور از اطلاعات ۸۱ شرکت عضو بورس تهران برای سالهای ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۰ استفاده شده است. آزمون فرضیه های تحقیق بیانگر این است که بین تناوب گزارشگری مالی با عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه رابطه معکوس و معنی داری وجود دارد.
واژه های کلیدی : تناوب گزارشگری مالی، عدم تقارن اطلاعاتی، هزینه سرمایه.
. مقدمه
هدف اصلی از ارائه صورتهای مالی، فراهم نمودن اطلاعاتی تلخیص و طبقه بندی شده در خصوص وضعیت مالی، عملکرد مالی و انعطاف پذیری مالی واحد تجاری است که برای طیفی گسترده از استفاده کنندگان صورتهای مالی اعم از درون سازمانی و برون سازمانی، در اتخاذ تصمیمات اقتصادی مفید واقع گردد.
ازجمله مهمترین استفاده کنندگان برون سازمانی صورتهای مالی، تامین کننندگان منابع مالی واحدهای تجاری می باشند که دو گروه سرمایه گذاران ( سهامداران) و اعتباردهندگان واحدهای تجاری را در بر می گیرد. از انجا که این دو گروه همواره جهت اخذ تصمیمات بهینه مالی و اقتصادی نیازمند اطلاعاتی مفید و سودمند می باشند، سیستم های اطلاعاتی باید به گونه ای باشند که آنها را در تشخیص نقاط قوت و ضعف مالی واحد انتفاعی یاری دهند و مبنایی را فراهم کنند که بتوانند براساس آن، تصمیمات بهینه اقتصادی را اتخاذ نمایند.
افزایش کیفیت گزارشگری مالی از طریق کاهش عدم تقارن اطلاعاتی میان مدیران با اعتباردهندگان و سرمایه گذاران، امکان خطر اخلاقی و گزینش نادرست را کاهش داده و منجر به کاهش هزینه های پایش مدیریت و در نهایت کاهش ریسک و هزینه های تامین مالی شرکتها می شود و از سوی دیگر، با کاهش عدم تقارن اطلاعاتی، احتمال ناکارایی سرمایه گذاران و از دست دادن فرصتهای سرمایه گذاری در پروژه های دارای ارزش فعلی خالص مثبت برای سرمایه گذاران کاهش می یابد.
افزایش کیفیت سیستم های اطلاعات حسابداری از طریق کاهش عدم تقارن اطلاعاتی میان مدیران با وام دهندگان و سرمایه گذاران منجر به کاهش هزینه های پایش مدیریت و در نهایت کاهش ریسک و هزینه های تامین مالی شرکت می شود. این امر بر سیاست های سرمایه گذاری شرکتها اثر گذاشته و منجر به افزایش اتخاذ تصمیمات کارا از سوی آنان می گردد.
گزارشگری مالی شرکتها که توسط سازمان بورس اوراق بهادار دسته بندی شده، مورد قبول واقع شده و در مجموع در واقع درجه بالاتری از برجستگی و دقت نسبت به افشاهای شرکت ها را نشان میدهد. برای مثال مدیریت اجرایی شرکتها به خاطر ترس از جریمه قانونی، متعهد به تأیید صحت اینگونه گزارش ها می شوند؛ حسابداران مستقل همسویی ارائه صورت های مالی ارائه شده را بر اساس اصول پذیرفته شده استاندارهای حسابداری امضا می کنند؛ و همه سهامداران شرکت وقتی که در جستوجوی ارزیابی زمانبندی، کمیت و ریسک جریان وجوه نقد آتی شرکت باشند، به شدت این صورتهای مالی را بررسی و تحلیل می کنند. در حالی که نقش مهم صورت های مالی در اقتصاد شناخته شده است، توجه علمی نسبتاً کمی به چگونگی اثر فراوانی گزارشهایی که شرکتها منتشر می کنند بر روی تصمیم گیری و فعالیت سهامداران شرکتها شده است. در این مطالعه ما بهطور مستقیم به بررسی اثر فراوانی گزارشگری مالی بر روی دو محور تخصیص منابع به صورت منصفانه و کارا در اقتصاد یعنی عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه خواهیم پرداخت. روشن است که چگونه فراوانی گزارشگری مالی، عدم تقارن اطلاعاتی راتحت تاثیرقرارمی دهد. مجموعه ای ازمقالات نظری نشان می دهدکه افشاء عمومی عدم تقارن اطلاعاتی را بافراهم کردن دسترسی برابرسرمایه گذاران به اطلاعات کاهش می هد. گزارشگری مالی مکرر درنتیجه میتواند منجربه کاهش عدم تقار ن اطلاعاتی شود بافرض اینکه گزارشگری مالی مکرر مقداراطلاعات دردسترس عموم را افزایش دهد.
تعداد صفحه : ۶۴
قیمت : ۱۴۷۰۰تومان
(در فایل دانلودی نام نویسنده موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فهرست مطالب
عنوان شماره صفحه
فصل اول: کلیات پژوهش
چکیده س
مقدمه. ۲
۱-۱-بیان مسئله. ۲
۱-۲-اهداف پژوهش…. ۴
۱-۳-اهمیت و ضرورت پژوهش…. ۴
۱-۴- سؤالات پژوهش…. ۴
۱-۵- فرضیهها ۵
۱-۶-روششناسی پژوهش…. ۵
۱-۷-مدل پژوهش…. ۵
۱-۸- جامعه آماری، دوره زمانی و حجم نمونه پژوهش…. ۷
۱-۹-روشهای گردآوری دادهها ۸
۱-۱۰-روش تحلیل دادهها ۸
۱-۱۱-تعریف مفاهیم و واژگان ویژه پژوهش…. ۸
۱-۱۲-ساختار کلی تحقیق.. ۱۰
فصل دوم: مروری بر ادبیات و پیشینه تحقیق
مقدمه. ۱۴
بخش اول: مبانی نظری.. ۱۴
۲-۱- سود. ۱۴
۲-۲- سود اقتصادی و حسابداری.. ۱۵
۲-۳- پیشبینی سود حسابداری.. ۱۷
۲-۴- پیشبینی سود. ۱۷
۲-۵- سودمندی در پیشبینی.. ۱۸
۲-۶- تعداد دفعات پیشبینی سود توسط مدیران.. ۱۹
۲-۷-عدم تقارن اطلاعاتی.. ۲۲
۲-۷-۱- گزینش نادرست… ۲۵
۲-۷-۱-۱- غربال کردن.. ۲۷
۲-۷-۱-۲- علامت دادن.. ۲۷
۲-۷-۲- خطر اخلاقی.. ۲۷
۲-۸- شکل گیری مفهوم عدم تقارن اطلاعاتی.. ۲۹
۲-۹-علل وقوع پدیده عدم تقارن اطلاعاتی.. ۳۰
۲-۱۰- اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام. ۳۳
۲-۱۱-مبانی نظری تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش…. ۳۵
۲-۱۲-هزینه سرمایه. ۳۸
۱-۱۲-۱- مفهوم هزینه سرمایه. ۳۸
۲-۱۲-۲ عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه. ۳۸
۲-۱۲-۲-۱- کیفیت اطلاعات… ۳۹
۲-۱۲-۲-۲- سطح افشا ۳۹
۲-۱۲-۲-۳- اندازه شرکت… ۳۹
۲-۱۲-۲-۴- نوع صنعت… ۴۰
۲-۱۲-۲-۵-نسبت بدهی.. ۴۰
۲-۱۲-۳- اجزای هزینه سرمایه. ۴۰
۲-۱۲-۳-۱- هزینه تأمین مالی از طریق بدهی.. ۴۲
۲-۱۲-۳-۲- هزینه سرمایه سهام ممتاز ۴۲
۲-۱۲-۳-۳- هزینه سرمایه سهام عادی.. ۴۳
۲-۱۲-۴- مدلهای محاسبه هزینه حقوق صاحبان سهام عادی.. ۴۴
۲-۱۲-۴-۱- مدل رشد سود های تقسیمی (گوردون) ۴۴
۲-۱۲-۴-۲- قیمت گذاری دارایی سرمایهای.. ۴۵
فصل سوم: روش اجرای پژوهش
مقدمه. ۵۸
۳-۱- نوع پژوهش…. ۵۸
۳-۲- فرضیههای پژوهش…. ۶۰
۳-۳- مدل تحلیلی پژوهش…. ۶۰
۳-۴-۱- متغیر وابسته. ۶۲
۳-۴-۲- متغیر مستقل.. ۶۴
۳-۴-۳- متغیر های کنترل: ۶۴
۳-۵- قلمرو پژوهش…. ۶۴
۳-۵-۲- قلمرو زمانی.. ۶۵
۳-۶- جامعه آماری.. ۶۵
۳-۷- نمونه آماری و روش نمونهگیری.. ۶۵
۳-۸- نحوه جمعآوری داده ها ۶۶
۳-۹- روششناسی پژوهش…. ۶۶
۳-۹-۱- دادههای ترکیبی.. ۶۸
۳-۹-۲- آزمون معنیدار بودن اثرات فردی لیمر. ۶۹
۳-۹-۳- مدلهای تابلویی ( پانلی) ۷۱
۳-۹-۳-۲- روش اثرات تصادفی.. ۷۱
۳-۹-۴- آزمون هاسمن.. ۷۲
۳-۹-۵- آزمونهای ناهمسانی واریانس،خود همبستگی و آزمون هم خطی.. ۷۳
۳-۱۰- مزیت استفاده از دادههای ترکیبی نسبت به سری زمانی و مقطعی.. ۷۴
خلاصهی فصل.. ۷۵
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها
۴-۱مقدمه. ۷۷
۴-۲-آمار توصیفی.. ۷۷
۴-۳ آزمون ریشه واحد داده های پانل.. ۷۸
۴-۳ آزمون جارکو برا ( نرمال بودن داده ها) ۷۹
۴-۴- تجزیه و تحلیل فرضیه ها ۸۱
۴-۴-۱-
ف
رضیه اول.. ۸۱
۴-۴-۲- فرضیه دوم. ۸۳
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
۵-۱ مقدمه. ۸۷
۵-۲خلاصه پژوهش…. ۸۷
۵-۳ نتایج پژوهش…. ۸۹
۵-۳-۱ نتیجه فرضیه اول.. ۸۹
۵-۳-۲ نتایج فرضیه دوم. ۸۹
۵-۴ پیشنهادات پژوهش…. ۹۰
۵-۴-۱ پیشنهادات کاربردی.. ۹۰
۵-۴-۲ پیشنهادهایی برای پژوهشهای آتی.. ۹۱
۵-۵ محدودیتهای پژوهش…. ۹۱
خلاصه فصل.. ۹۲
منابع و مآخذ. ۹۳
در این پژوهش به مطالعه رابطه بین پیش بینی سود توسط مدیریت شرکت و عدم تقارن اطلاعاتی و همچنین رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی با هزینه حقوق صاحبان سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. شاخص شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام معیاری برای عدم تقارن اطلاعاتی و مدل گوردن و مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای به عنوان معیارهای هزینه حقوق صاحبان سهام استفاده شدهاند. برای آزمون فرضیههای تحقیق، از دادههای ۱۱۰ شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سالهای ۱۳۸۹ تا ۱۳۹۳ و مدلهای رگرسیونی چند متغیره مبتنی بر دادههای ترکیبی استفاده شده است. یافتههای تحقیق حاکی از آن است بین تعداد پیش بینی سود توسط مدیریت با عدم تقارن اطلاعاتی رابطه معناداری وجود دارد. به گونه ای که افزایش تعداد پیش بینی سود توسط مدیریت منجر به کاهش عدم تقارن اطلاعاتی می شود. یافته های تحقیق همچنین نشان میدهد که بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام نیز رابطه معنادار ومثبت وجود دارد.
کلید واژه: پیش بینی سود توسط مدیریت، مدل گوردون، عدم تقارن اطلاعاتی، شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام،هزینه حقوق صاحبان سهام.مدل قیمت
هدف از افشای اطلاعات، کاهش توزیع نادرست اطلاعات موثر در تصمیم گیری استفاده کنندگان، در بازار سرمایه است. در صورتی که اطلاعات، نادرست توزیع شود، گروهی دارای اطلاعات بیشتری خواهند بود و این امر باعث به وجود آمدن شرایطی خواهد شد که به تصمیم گیری نادرست گروه دارای اطلاعات کمتر، میانجامد و به عبارت دیگر، منجر به انتخاب نادرست آنها خواهد شد. یکی از کاربردهای بالقوه اطلاعات منتشر شده از شرکتها، کاهش شکاف انتظارات سرمایه گذاران، کاهش مزیت اطلاعاتی برخی از سرمایه گذاران و در نتیجه، کاهش اثر عدم تقارن اطلاعاتی، بر هزینه سرمایه است (قائمی و رحیم پور، ۱۳۸۹).
در این فصل از پژوهش، ابتدا مسئلهی اصلی پژوهش، اهمیت و ضرورت آن مورد بحث قرار میگیرد. سپس توضیحاتی راجع به اهداف و فرضیات پژوهش، کاربرد نتایج آن ارائه شده و در نهایت، این فصل با تعریف واژگان کلیدی به پایان خواهد رسید. در این فصل چارچوبی کلی از مسئلهی پژوهش ارائه شده و در فصول بعدی چگونگی پاسخ دادن به این مسئله ارائه خواهد گردید.
ادبیات بیانگر این است که اطلاعات یک نقش مهمی را در تعیین هزینه حقوق صاحبان سهام شرکتها بازی میکند (بوتوسان[۱]، ۱۹۹۷؛ بوتوسان و پلاملی[۲]، ۲۰۰۲؛ فرنکیس و همکاران[۳]، ۲۰۰۵؛ هیل[۴]، ۲۰۰۲؛ لیزو و ورچیا[۵]، ۲۰۰۰). علاوه بر این، شرکتها با رویههای افشای اطلاعاتی بیشتر که مبتنی بر آینده است، با هزینه حقوق صاحبان سهام پایینتری مرتبط هستند. برای مثال، بوتوسان (۱۹۹۷) در رابطه با شرکتهای تولیدی اظهار نمود که آنهایی که افشای اطلاعاتی بیشتری دارند در مقایسه با شرکتهایی که اطلاعات مبتنی بر آینده ارائه میکنند، هزینه حقوق صاحبان سهام کمتری را تجربه میکنند (پنگ هی و همکاران[۶]، ۲۰۱۳). سرمایهگذاران و مشارکت کنندگان در پی شناسایی گزینهها و شرکتهای مناسب برای سرمایهگذاری به منظور کسب بازدهی مناسب با توجه به افق سرمایهگذاری و ریسکپذیریشان هستند. نگرانی همیشگی گردانندگان بازارهای سرمایه رسیدن اطلاعات کافی و به موقع به این بازارها جهت یاری رساندن به سرمایهگذاران به منظور تجزیه و تحلیل اوراق بهادار و سهام موجود در این بازارها حین اخذ تصمیمات اقتصادی و با اهمیت است. فقدان اطلاعات کافی و معتبر و توزیع نابرابر آنها در این بازارها منجر به اخذ تصمیمات ضعیف توسط مشارکت کنندگان در این بازارها و تخصیص غیر بهینه منابع مالی آنها خواهـد شد که در ادبیات حسـابداری پدیده مـذکور تحت عنوان عدم تقارن اطلاعاتی شناخته میشود (کرمیر،۲۰۰۹).این نابرابری اطلاعاتی میان دو گروه از بازیگران این بازارها بروز میکند. یک قسم این نوع عدم تقارن اطلاعاتی مابین مدیریت به عنوان دارندگان اطلاعات نهانی شرکت از یک سو و افراد برون سازمانی به عنوان افراد نیازمند اطلاعات جهت ارزیابی توانایی سـودآوری شرکت و نحوه ایفای وظیفه مباشـرتی مدیریت و ارزیابی عملـکرد وی از طرف دیگر روی میدهد که از نبود اطلاعات کافی در باب شیوه عملکرد مدیریت برای سرمایه گذاران پیش میآید و از عدم توانایی سرمایه گذاران برای مشاهده نتایج عملکرد مدیریت عارض میشود. عدم تقارن اطلاعاتی موضوعی مهم و پرطرفدار در میان دانشگاهیان بوده و تحقیقات بسیاری در این زمینه صورت گرفته است. عدم تقارن اطلاعاتی میتواند بر میزان معاملات سهام یک شرکت موثر باشد.
از سوی دیگر، بازارها از گزارشگری مالی به عنوان جانشینی برای کیفیت مدیریت استفاده میکنند. همچنین، بازارها اقدام به پاداش دادن به افشای داوطلبانه و شفاف سازی که بیشتر از حد گزارشگری مالی است کردهاند. افشای اطلاعات ناقص توسط شرکتها، نبود قطعیت در میان ذینفعان را ایجاد میکند. این طور به نظر میرسد که این نبود قطعیت، برای سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان ریسک اطلاعاتی دارد و در این شرایط آنها نرخ بازده بالاتری برای سرمایه به کار گرفته شد طلب میکنند. نرخ بازده بالاتر منجر به هزینه سرمایه بالاتری برای شرکت خواهد شد و در نهایت سبب میشود که قیمت سهام در بازار کاهش یابد. بنابراین، تحقیق جاری در پی حصول به این نکته است که آیا با افزایش تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت، عدم تقارن اطلاعاتی کاهش یافته و اطمینان سرمایه گذاران به عملکرد آتی شرکت افزایش و هزینه حقوق صاحبان سهام کاهش خواهد یافت یا خیر؟ بنابراین میتوان گفت مسئله اصلی در این پژوهش این است که آیا رابطه و همبستگی بین تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام وجود دارد یا خیر؟
اهداف این تحقیق به شرح زیر است:
هدف کلی:بررسی رابطه بین تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام در بورس اوراق بهادار تهران.
هدف آرمانی: بسترسازی جهت ارتقای کیفیت گزارشگری مالی وحصول به اهداف جامعیت گزارشگری مالی.
هدف کاربردی: فعالان بازار سرمایه و تحلیلگران مالی میتوانند از نتایج این تحقیق در راستای تعیین میزان تأثیر تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت بر عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام بهره برداری نمایند. امید است این بهره برداری به اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری بهتر و نیز تحلیلهای جامعتر و کاملتر بیانجامد. علاوه بر این، تحقیق جاری میتواند بستری را جهت تحقیقات دانشگاهی در خصوص عدم تقارن اطلاعاتی، با در نظر گرفتن هزینه حقوق صاحبان سهام و تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت، ارائه نماید. همچنین شواهدی را در خصوص ارتباط بین تعداد دفعات پیش بینی سود، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام ارائه می کند که منجر به گسترش ادبیات هزینه حقوق صاحبان سهام و نیز ادبیات عدم تقارن اطلاعاتی کشور خواهد گردید.
این پژوهش از دو منظر حائز اهمیت است. نخست اینکه با توجه به جستجوها و بررسیهای صورت گرفته، ارتباط میان تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام تا کنون، در خصوص شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مورد بررسی قرار نگرفته است. از این رو این پژوهش در نوع خود در کشور بدیع بوده و میتواند بستری را جهت تحقیقات آینده در این زمینه فراهم سازد. دوم، کمک به سرمایهگذاری، تحلیل گران و سازمان بورس اوراق بهادار و اقتصاد کشور در زمینه درک بهتر روابط بین عوامل موجود در بازار میباشد.
با توجه به مسئله پژوهش، پژوهش حاضر مشتمل دو پرسشبه شرح زیر است:
فرضیه اول: بین تعداد دفعات پیش بینی سود مدیریت و عدم تقارن اطلاعاتی رابطه معنادار وجود دارد.
فرضیه دوم: بین عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه حقوق صاحبان سهام رابطه معنادار وجود دارد.
روشهای مختلفی برای پژوهشوجود دارد که هر یک متناسب با موضوع مورد بررسی و ماهیت زمینه تحقیق در پژوهشهای علوم انسانی ارزشمند است. استفاده از هر یک از روشهای تحقیق به ماهیت و زمینه تحقیق،فعالیتهای لازم برای نتیجهگیری و میزان احساس مسئولیت محقق در مقابل نتایج و اهداف تحقیق بستگی دارد. این پژوهش به دنبال بررسی میزان همبستگی بین متغیر های عملیاتی در یک دسته شرکتهای نمونه است که نوع داده های آنها تاریخی (پس رویدادی) میباشد و با توجه به اینکه محققین قصد دستکاری در متغیرها به جهت سنجش آثار آن روی متغیر دیگر ندارند (تحقیقات آزمایش و شبه آزمایش)، در نتیجه نوع روش تحقیق توصیفی- همبستگی میباشد. به عبارت دیگر، در این تحقیق به بررسی وجود رابطه و همبستگی بین متغیرها از طریق رگرسیون میپردازیم. بنابراین، تحقیق حاضر از جمله تحقیقات علی نیز تلقی میشود. به دلیل مشاهده و تعمیم نتایج آنها، از نظر استدلال این تحقیق استقرایی است.
تعداد صفحه :۱۴۹
قیمت : ۱۴۷۰۰تومان
چکیده:
بازار به عنوان سازوکار هماهنگی فعالیتهای اقتصادی از جمله داد و ستد کالاها و خدمات شناخته شده و علم اقتصاد نیز با موضوعات متعدد در نهاد بازار نمایان می شود. بعد از زیر سوال رفتن فرض اطلاعات کامل، که یکی از فروض اساسی مدل بازار رقابت کامل به عنوان رایج ترین مدل ارائه شده در زمینه بازار، چاره ای جز پذیرش عدم تقارن اطلاعات در بازار نیست و آنچه جای بحث دارد این است که از طریق چه سازوکارهایی می توان عدم تقارن اطلاعات در بازار را کاهش داد. توجه به نصوص شرعی مربوط به بازار اسلامی و احکام واجب مبادلهکنندگان در آن، بیانگر این است که نظام اسلامی با طرح احکام و قوانین مناسب در پی برقرار نمودن تساوی اطلاعات میان دو طرف معامله می باشد. از این رو در پژوهش حاضر که با هدف شناسایی و رتبه بندی آموزه های اسلامی موثر بر کاهش عدم تقارن اطلاعات در بازار کالا انجام گرفت. پس از بررسی مبانی نظری و تحقیقات انجام شده در حوزه های مرتبط با پژوهش، و مطالعه منابع دست اول و دست دوم معتبر در زمینه اقتصاد اسلامی و به طور خاص بازار اسلامی، آموزه های اسلامی در ارتباط با بازار و تجارت استخراج گردید. در مرحله بعد با توجه به علل و ابعاد عدم تقارن اطلاعات در بازار، محقق به بررسی احتمال اثرگذاری این آموزه ها بر عدم تقارن اطلاعات پرداخت و در نهایت از بین ۶۷ آموزه (احکام الزامی، احکام غیر الزامی و خیارات) استخراج شده در زمینه تجارت،۴۳ آموزه به عنوان آموزه های موثر بر کاهش عدم تقارن اطلاعات شناسایی شد. در ادامه جهت تایید یا اصلاح نظر محقق، آموزه های شناسایی شده در اختیار خبرگان قرارگرفت. پس از دو مرحله اجرای دلفی فازی، نتایج حاصل حاکی از این بود که در زمینه تاثیرگذاری آموزه های اسلامی بر عدم تقارن اطلاعات بازار، آموزه های لزوم آشکار کردن عیب و نقص کالا، منع تدلیس، خیار عیب و حق فسخ یا اخذ ارش در صورت نامطابق بودن تمام مبیع با نمونه، بیشترین تاثیر، و استحباب نوشتن قرارداد هنگام هر نوع داد و ستد و قرض دادن کمترین تاثیر را در کاهش عدم تقارن اطلاعات در بازار کالا دارند.
واژگان کلیدی: آموزه های اسلامی، بازار اسلامی، بازار کالا، دلفی فازی، عدم تقارن اطلاعات
فهرست مطالب
عنوان صفحه
فصل اول ۴
کلیات پژوهش ۴
مقدمه ۵
۱-۱ شرح و بیان مسأله ۵
۱-۲. اهمیت و ارزش پژوهش ۷
۱-۳. اهداف پژوهش ۸
۱-۴. سوالات پژوهش ۸
۱-۵. قلمرو پژوهش ۸
فصل دوم ۱۰
ادبیات موضوع ۱۰
مقدمه ۱۱
۲-۱ بازار ۱۱
۲-۱-۱ تعاریف و تاریخچه بازار ۱۲
۲-۱-۲ اقسام بازار ۱۴
۲-۱-۳ شکست بازار ۱۷
۲-۲. عدم تقارن اطلاعات ۱۸
۲-۲-۱ مفاهیم عدم تقارن اطلاعات ۱۹
۲-۲-۲ راهبردهای ترمیم عدم تقارن اطلاعات ۲۱
۲-۳. بازار اسلامی ۲۴
۲-۳-۱ آموزههای اسلامی در زمینه تجارت ۲۶
۲-۳-۲ خیارات ۳۰
۲-۴. نقش دولت در بازار اسلامی ۴۱
۲-۵. پیشینه پژوهش ۴۲
۲-۵-۱ پیشینه پژوهش در زمینه بازار اسلامی ۴۲
۲-۵-۲ پیشینه پژوهش در زمینه عدم تقارن اطلاعات ۴۶
۲-۶ مدل پژوهش ۵۰
۲-۶-۱ احکام الزامی ۵۱
۲-۶-۲ احکام غیر الزامی ۵۴
۲-۶-۳ خیارات ۵۶
فصل سوم ۵۸
روش پژوهش ۵۸
مقدمه ۵۹
۳-۱ نوع پژوهش ۵۹
۳-۲ طرح پژوهش ۵۹
۳-۳ روش پژوهش ۶۰
۳-۴ تیم خبره و متخصص (جامعه آماری) ۶۱
۳-۵ شیوه انتخاب خبرگان (نمونه گیری و حجم نمونه) ۶۱
۳-۶ روش گردآوری اطلاعات ۶۲
۳-۷ ابزار گردآوری اطلاعات ۶۳
۳-۸ روش تحلیل دادهها ۶۴
۳-۹ قابلیت اطمینان پژوهش ۶۵
فصل چهارم ۶۷
تجزیه و تحلیل دادهها ۶۷
مقدمه ۶۸
۴-۱ نتایج دلفی فازی ۶۸
۴-۱-۱ نتایج حاصل از مرحله اول ۶۸
۴-۱-۲ نتایج حاصل از مرحله دوم ۷۱
فصل پنجم ۷۵
نتیجه گیری و پیشنهادات ۷۵
مقدمه ۷۶
۵-۱ بحث و نتیجه گیری ۷۶
۵-۲ پیشنهادات ۷۹
۵-۲-۱ پیشنهادات کاربردی ۷۹
۵-۲-۲ پیشنهادات برای سایر پژوهشگران ۸۰
۵-۳ محدودیتهای پژوهش ۸۰
فهرست منابع. ۸۱
منظور از بازار در اقتصاد محلی است که در آن به خرید و فروش و عرضه کالا، خدمات و منابع میپردازند. یکی از رایج ترین مدلهای بازار در اقتصاد، بازار رقابت کامل است که در آن فرض بر این است که کالا و خدمات مبادله شده همگن، تعداد خریداران و فروشندگان زیاد، ورود و خروج خریداران و بنگاههای تولیدی و تحرک عوامل آزاد بوده و در این بازار تولیدکنندگان و مصرف کنندگان از اطلاعات کامل[۱] و کافی در مورد سطح قیمت، مبادلات جاری و. برخوردارند. با این حال نوشتههای فراوانی در ادبیات اقتصادی قرن بیستم وجود دارد که با تکیه بر رقابت به عنوان یک فرایند، در پی رد فرضهای «رقابت کامل» هستند. برای مثال، اقتصاددانان مکتب اتریشی که در رأس آنها افرادی، همچون منگر، ویزر و بوم باورک قرار دارند، برای تحلیلهای خود از اصطلاحات مرسوم نظریه رقابت، از جمله «اطلاعات کامل» استفاده نکرده و به جای آن، اصطلاحات جدیدی، همچون «فرض عدم تقارن اطلاعات[۲]» را جایگزین کردند. تفاوت در دسترسی به اطلاعات، «عدم تقارن اطلاعات» نامیده میشود که باعث میشود تشخیص کیفیت خوب در مقایسه با کیفیت پایینتر پرهزینه باشد. عدم تقارن اطلاعات سبب انتخاب نامساعد و کاهش کارآیی بازار میگردد (داوودی و همکاران، ۱۳۹۱). اطلاعات ناقص[۳] علاوه بر نقض کارایی بازار، می تواند به شرایط انحصاری منجر شود.
بررسی متون اسلامی نشان میدهد، در چارچوب حقوق اقتصاد اسلامی، برای خرید و فروش، اجاره، جعاله و سایر معاملات، قوانین و مقرّراتی تنظیم شده است؛ قوانینی مانند: حرمت ربا، حرمت غش، لزوم معین بودن ثمن و مثمن در بیع، رعایت شرایط عمومی طرفین معامله، رعایت انصاف، تراضی طرفین در خرید و فروش و انواع قراردادها. گفتنی است که بازار، برحسب رعایت و عدم رعایت این قوانین و مقرّرات، به بازار اسلامی نزدیک میشود یا از آن فاصله می گیرد. در کنار این قوانین برخی آموزههای اسلامی نظیر: پرهیز از دروغ گویی و کتمان اطلاعات، بیان عیب کالا و . نیز وجود دارد که همهاین امور، باعث افزایش شفافیت بازار و کاهش عدم تقارن اطلاعات در آن میشود.
در این فصل ابتدا شرح و بیان مساله تحقیق و در ادامه اهمیت و ارزش تحقیق، و پس از آن سؤالات و اهداف تحقیق، به طور مختصر شرح داده میشود.
بازار را میتوان سازوکاری دانست که خریداران و فروشندگان با تعامل آزاد با قیمت معین در آن به مبادله میپردازند. تحلیل بازار دارای ابعاد گسترده و پیچیده است. انتظارات از بازار به عنوان نقش مبادلاتی، وظیفه نشانهای و سنجش قدرت عاملین در بازار در کنار نقش هوشمندی و تعادلی و عدالت، باعث نظریهپردازیهای متعدد و متفاوتی در زمینه بازار شده است. از سال ۱۹۵۰ به بعد، چهار بازار: رقابت کامل، انحصار کامل، رقابت انحصاری، انحصار دوجانبهیا چند جانبه، محور بحث اقتصاددانان در نظریات خرد و حتی کلان بوده است (پورفرج، ۱۳۸۶). به همین دلیل اهمیت توجه به بازار در قرن حاضر روز به روز در حال افزایش است.
نظامهای مختلف اقتصادی نیز به دلیل جایگاه ویژه بازار و کارکردهای خاص آن در اقتصاد، به ارائه مدلهای متفاوت از بازار پرداخته اند و درصدد یافتن مدلی از بازار هستند که اهداف اقتصادی جوامع را به بهترین شکل محقق سازد. به عنوان مثال، در نظام سرمایهداری، اصلیترین کارکرد بازار، ایجاد کارایی است و بقیه متغیرهای مؤثر در زندگی اجتماعی انسانها مانند رفاه و عدالت حتی تعادل، در قالب کارایی تحقق یافته و تجزیهوتحلیل میگردد. فرض تحلیلی این نظام این است که هر بازار کالا، وقتی در شرایط بهینه پارتو قرار دارد، حتما در شرایط تعادل، عدالت و رفاه هم قرار دارد. نظام سرمایهداری میخواهد با بهینگی، مدلی از بازار رقابتی ارائه و آن را کارآمدترین مدل بازار برای رفاه بشر معرفی کند اما از آنجا که مبانی و فروض آن کمتر قابل تحقق است، میتوان این مدل از بازار را ایدهآل، ولی غیرقابل تحقق دانست (همان). برخی اقتصاددانان با ارائه نظریه شکست بازار، موانع ساختاری را عامل عدم تحقق بازار رقابتی میدانند. بهعلاوه وجود آثار هزینهیا منفعت خارجی، تولید کالای عمومی که استثناناپذیر و غیررقابتیاند، نابرابری ارزش تولیدی با ارزش درآمدی و ظهور انحصار و قدرت بازاری عاملین اقتصادی، صرفههای اقتصادی و انحصار طبیعی، و برخی عوامل دیگر را نارسایی ذاتی بازار در حل این مسائل میشمرند و برخی دیگر از اقتصاددانان مبانی فلسفی نظریه بازار نئوکلاسیکی را نادرست پنداشته و تفسیر جدیدی از بازار و رقابت ارائه میدهند (هایک[۴]،۱۹۸۷).
از آنجا که اطلاعات، کالایی عمومی است و در صورت ارائه، همگان از آن استفاده میکنند، تجار و بخش خصوصی انگیزهای برای افشای اطلاعات ندارند. این امر سبب میشود که بازار با نقصان اطلاعات روبهرو شود و سرانجام، انتخاب نامطلوب و مخاطرات اخلاقی ناشی از این امر باعث کاهش کارایی و در برخی موارد شکلگیری بازار انحصاری میگردد.
پدیده عدم تقارن اطلاعات در بازار واقعیتی است که توسط تئوری سنتی نئوکلاسیکها لحاظ نمیگردد، اساس ایده کارکرد دست نامرئی، در بازار رقابت کامل، این است که عاملان بازار دارای اطلاعات یکسانی درباره مشخصات کالای مورد معامله هستند. اما هنگامی که این فرض نقض میشود، منافع بالقوه، در مبادله و در سایه اطلاعات اضافی ظاهر میشوند و این امر، بهیک موضوع اساسی و قابل بحث تبدیل میشود.
در حالی که توجه به آموزههای اسلامی در بازار اسلامی و معاملات نشان از توجه اسلام به عدم تقارن اطلاعات در اقتصاد دارد، شاید بتوان گفت که نظام سرمایهداری، فرایند حرکت و تشکل تنظیمی بازار را بر پایه کارایی و تعادل قرار داده و هر بازار بهینه و کارآمد و تعادلی را عادلانه (عدالت مبادلهای و توزیعی) میشمرد؛ اما نظام اسلامی فرایند تنظیمی و پایهای بازار را اخلاق و عدالت قرار داده و هر بازار منطبق با مفاهیم اخلاق و عدالت را بازار کارآمد و تعادلی به حساب میآورد (پورفرج، ۱۳۸۶). پس مبادلات و معاملات در بازار اسلامی عادلانه است و این امر عدم تقارن اطلاعات در بازار را کاهش داده و رضایت از معامله و کارایی بازار را افزایش میدهد، زیرا رساندن اطلاعات درست به خریدار و جلوگیری از احتکار و انحصار و تشویق رقابت و به طور کلی شفاف سازی بازار، از عناصر بالا بردن کارایی است؛ این عناصر در اقتصاد اسلامی مورد تأکید واقع شده است. به عنوان مثال نهی از خلاف واقع گفتن در معامله و نهی از پوشاندن عیب کالاهای مورد معامله در روایات مؤید این حقیقت است.
بنابراین برخی از احکام و آداب تجارت در اسلام که به مسأله اطلاعات در بازار مربوط است میتواند عدم تقارن اطلاعات در بازار را تحت تاثیر قرار دهد. از این رو در پژوهش حاضر محقق بر آن است تا آموزههای اسلامی که میتواند عدم تقارن اطلاعات در بازار را کاهش دهد، استخراج نموده و با دریافت نظر خبرگان مجموعهای معتبر از آموزههای اسلامی موثر بر کاهش عدم تقارن اطلاعات در بازار ارائه دهد.
بازار به عنوان سازوکار هماهنگی فعالیتهای اقتصادی از جمله داد و ستد کالاها و خدمات شناخته شده و علم اقتصاد نیز با موضوعات متعدد در نهاد بازار نمایان میشود. طبیعی است بدون در نظر گرفتن این نهاد هیچ یک از موضوعات اساسی از جمله عرضه و تقاضا، تعادل و رفاه جایگاه خود را در اقتصاد پیدا نمیکند. با توجه به مدلهای مختلفی که برای بازار وجود دارد، شناخت ویژگیهای بازار بر اساس مبانی اسلام از ضروریات جوامع اسلامی به حساب میآید. تحلیل ویژگیها و کارکردهای بازار یکی از مباحث مهم اقتصاد اسلامی است که کمتر بدان پرداخته شده است.
این ضرورت زمانی بیشتر میشود که غیرواقعی بودن فرضهای بازار رقابت، باعث پیدایش موضوع عدم تقارن اطلاعات در بازار شده و کارایی بازار را زیر سؤال برده است. بعضی از اقتصاددانان معتقدند که عدم تقارن اطلاعات ناشی از عدم کفایت سیستم قیمتها برای ارائه اطلاعات کامل است. بر اساس تحقیق گروسمن، سیستم قیمتها مقداری عدم تعادل داشته و تمامی اطلاعات را منعکس نمی کند (استیگلیتز[۵]، ۲۰۰۲، ص ۴۸۰).
بنابراین عدم تقارن اطلاعات موجب تردید درباره تعادل بازار میشود، چون فرض تعادل، بیانگر این است که افراد در هر لحظه از زمان از سلایق، میزان موجودی انبار و قیمت بازار اطلاع دارند درحالی که اقتصاددانان اذعان دارند که بیشتر بازارها در شرایط رقابتِ ناقص به سر می برند و تعادل والراس، مبنی بر وجود اطلاعات کامل در بازار خیال پردازانه است.
امروزه، مدلهای با اطلاعات ناقص، ابزاری ضروری در جعبه ابزار پژوهشگران اقتصادی بهشمارمیرود و کاربردهای فراوانی، از بازارهای سنتی کشاورزی کشورهای درحال توسعه گرفته تا بازارهای مدرن مالی اقتصادهای توسعهیافته، دارند. پایههای این تئوری در دهه ۱۹۷۰ توسط جرج آکرلوف[۶]، مایکل اسپنس[۷] و جوزف استیگلیتز بنا نهاده شد. در دهه ۱۹۸۰ مقالات زیادی در زمینهی اقتصاد اطلاعات منتشر شد و اکنون نیز بهیکی از شاخههای علم اقتصاد تبدیل شده است. امروزه پذیرفته شده که بدون ورود عدم تقارن اطلاعات در مدلها، تحلیل اقتصادی، ناقص است (میرجلیلی،۱۳۸۸، ص۱۵۰). استیگلیتز تأکید میکند که تئوری بازار رقابت کامل بر فضایی کاملاً شفاف بنا شده، ولی جهان خارج و واقعیت از نقص اطلاعات رنج میبرد. یکسان نبودن اطلاعات، افزون بر فرار مالیاتی، موجب نابسامانیهایی در بازارهای مختلف، از جمله پیامد منفی بر بازار کالاهای دست دوم، بازار بیمه و بازار کار و.شده و سبب انتخاب نامساعد، مخاطرات اخلاقی و متضرر شدن کارگران خوب شده، در نتیجه، کارایی بازار را کاهش میدهد.
مطالعات اخیر در زمینه اقتصاد اطلاعات نشان داده اند که، چارهای جز پذیرش عدم تقارن اطلاعات در بازار نیست. اما آنچه جای بحث دارد این است که از طریق چه سازوکارهایی میتوان عدم تقارن اطلاعات در بازار را کاهش داد.
توجه به نصوص شرعی مربوط به بازار اسلامی و احکام واجب مبادلهکنندگان در آن، بیانگر این است که در اسلام فرض بر عدم تساوی اطلاعات دو طرف معامله در بازار است (انیس الزرقا،۱۳۸۳). بازار اسلامی نه تنها کتمان اطلاعات در کالا را به عنوان یکی از اصول به مخاطره افتادن روابط در بازار می داند، بلکه برای جلب اعتماد تأکید زیادی بر بیان آشکار عیوب کالا به طرف مبادله دارد و این عمل را ناشی از کمال ایمان و سالم بودن (شدن) جریان بازار می شمارد. نظام اسلامی با طرح احکام و قوانین مناسب در پی برقرار نمودن تساوی اطلاعات میان دو طرف معامله است.
شواهد تاریخی نشان میدهد که با گذر زمان و بهکارگیری مبانی اسلامی در بازار، بازاری در تمدن اسلامی شکل گرفت که از نظر فیزیکی مغازهها و محلهای کسب قبلهیکدیگر و روبهروی هم بودند، مغازهها کاملا باز و بازارها حرفهای و تعداد خریداران و فروشندگان بسیار بودند، یعنی در کنار احکام و شرایط مربوط به مبادلات در بازار اسلامی، ساختار فیزیکی حاکم بر بازار و چینش آن بهگونهای بوده که ثمرهاش شفافیت است (رجایی،۱۳۸۹، ص۹۳-۱۱۸).
از این رو، با توجه به نقص مدلهای موجود و غنای منابع و آموزههای اسلامی در زمینه بازار، شناسایی و استخراج آموزههای اسلامی مؤثر بر کاهش عدم تقارن اطلاعات و ارائه مدلی از بازار اسلامی، به عنوان بازاری کارا با کمترین عدم تقارن اطلاعات، از اهمیت بسزایی برخوردار است.
پژوهش حاضر در حوزه آموزههای اسلامی مؤثر بر کاهش عدم تقارن اطلاعات صورت گرفته است و منابع مرتبط با این موضوع جهت استخراج مدل مورد استفاده قرار گرفت و نظر متخصصین مربوط بهاین حوزه نیز جهت تایید مدل دریافت گردید.
[۱] Compelet information
[۲] Asymmetry Information
[۳] Incompelet Information
[۴] Hayek
[۵] Stiglitz
[۶] Akerlof
[۷] Spence
تعداد صفحه :۱۰۹
قیمت :۳۷۵۰۰ تومان
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فصل اول:کلیات تحقیق
۱-۱ مقدمه ۲
۱-۲ بیان موضوع و ابعاد آن. ۴
۱-۳ ضرورت و اهمیت تحقیق.. ۵
۱-۴ بیان مساله. ۶
۱-۵ اهداف تحقیق.. ۸
۱-۶ سوالات تحقیق.. ۹
۱-۷ فرضیات تحقیق.. ۹
۱-۸ تعریف عملیاتی واژهها ۱۰
۱-۹ روش کلی تحقیق.. ۱۱
۱-۱۰قلمرو تحقیق.. ۱۱
۱-۱۰-۱ قلمرو موضوعی تحقیق.. ۱۲
۱-۱۰-۲ قلمرو تحقیق از لحاظ زمانی.. ۱۲
۱-۱۰-۳ قلمرو مکانی تحقیق.. ۱۲
۱-۱۱ساختار تحقیق.. ۱۲
فصل دوم:ادبیات و پیشینه تحقیق
۲-۱ مقدمه ۱۵
۲-۲ عدمتقارن اطلاعاتی.. ۱۶
۲-۲-۱ نظریه عدمتقارن اطلاعات… ۱۷
۲-۲-۲ عدمتقارن اطلاعات و کارایی بازار. ۱۸
۲-۲-۳ عدمتقارن اطلاعات و فرضیه پیام دهی.. ۲۲
۲-۲-۴ پیامدهای عدمتقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه. ۲۲
۲-۲-۵ عدمتقارن اطلاعات و سیاستهای سرمایهگذاری.. ۲۵
۲-۳ تعریف مدیریت سود. ۲۷
۲-۳-۱ انواع مدیریت سود. ۳۰
۲-۳-۲ مدیریت سود و انگیزههای آن. ۳۲
۲-۳-۲-۱ قربانیان مدیریت سود، چه کسانی هستند؟. ۳۵
۲-۳-۳ حاکمیت شرکتی.. ۳۶
۲-۳-۴ سهامداران نهادی بلندمدت و مدیریت سود. ۳۷
۲-۴ عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود. ۳۸
۲-۵ صندوق سرمایهگذاری مشترک… ۳۹
۲–۵–۱ ویژگیها و ماهیت سرمایهگذاری در صندوقها ۴۰
۲–۵–۲ مزایای صندوقهای سرمایهگذاری.. ۴۱
۲–۵–۳ معایب صندوقهای سرمایهگذاری.. ۴۲
۲–۵–۴ انواع صندوقهای سرمایهگذاری.. ۴۲
۲-۶ پیشینه تحقیق.. ۴۳
۲-۶-۱ پیشینه داخلی.. ۴۳
۲-۶-۲ پیشینه خارجی.. ۵۰
۲-۶-۳ خلاصه فصل.. ۵۲
فصل سوم:روش اجرای تحقیق
۳-۱ مقدمه ۵۹
۳-۲ روش کلی تحقیق.. ۵۹
۳-۳ جامعه آماری.. ۶۰
۳-۴ نمونه آماری.. ۶۰
۳-۴-۱ حجم نمونه و کفایت آن. ۶۱
۳-۴-۲ روش نمونه گیری و دلیل انتخاب… ۶۱
۳-۵ روش گردآوری دادهها ۶۱
۳-۶ ابزار گردآوری دادهها ۶۲
۳-۷ روشها و ابزار تجزیه و تحلیل دادهها ۶۲
۳-۷-۱ روشهای آماری.. ۶۲
۳-۷-۲ مدل تحقیق.. ۶۳
۳-۷-۲-۱ مدل ریاضی تحقیق.. ۶۳
۳-۷-۲-۲ تعریف متغیرها ۶۳
۳-۷-۲-۳ نحوه اندازه گیری متغیرها ۶۳
۳-۷-۲-۴ دسته بندی متغیرها ۶۵
۳-۷-۲-۵ رابطه بین متغیرها ۶۶
۳-۷-۲-۶ اندازه گیری رابطه. ۶۶
۳-۷-۳ نرم افزارها ۶۶
فصل چهارم:بیان یافتهها
۴-۱ مقدمه ۶۸
۴-۲ توصیف یافتهها ۶۹
۴-۳ تحلیل یافتهها ۷۰
۴-۳-۱ تحلیل پیش فرضها ۷۱
۴–۳–۲ تحلیل پیش فرضهای استفاده از مدل تابلویی.. ۷۷
۴–۳–۳ تحلیل روابط بین متغیرها ۸۱
۴–۳–۳–۱ رابطه بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود. ۸۱
۴–۳–۳–۲ رابطه بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود در سطح صندوقهای با اندازهی بزرگ و کوچک… ۸۳
۴–۳–۳–۳ رابطه بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود در سطح صندوقهای با اهرم مالی بالا و پایین.. ۸۶
فصل پنجم:تلخیص، نتیجهگیری و پیشنهادها
۵-۱ مقدمه ۹۱
۵-۲ خلاصه پژوهش…. ۹۱
۵-۳ ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه طبق شرایط متغیرها ۹۳
۵-۴ نتیجه گیری کلی.. ۹۶
۵-۵ پیشنهادها ۹۷
۵-۵-۱ پیشنهادهای کاربردی بر مبنای نتایج تحقیق.. ۹۷
۵-۵-۲ پیشنهادهای کاربردی بر مبنای تحقیقات آتی.. ۹۸
۵-۶ محدودیتهای پژوهش…. ۹۸
منابع و مأخذ:
منابع فارسی.. ۱۰۱
منابع لاتین.. ۱۰۳
منابع اینترنتی.. ۱۰۶
پیوستها:
پیوست الف:نام شرکتهای جامعه آماری.. ۱۰۸
پیوست ب:نام شرکتهای نمونه آماری.. ۱۰۹
پیوست ج :خروجیهای نرم افزار SPSS و Eviews. 110
چکیدهانگلیسی…………………………………………………………………………………………………………………………………………… ۱۱۱
جدول(۲-۱):خلاصه تحقیقات انجامشده در داخل کشور. ۵۳
جدول(۲-۲):خلاصه تحقیقات انجامشده در خارج کشور. ۵۵
جدول (۱-۴): اندازه شاخصهای آمار توصیفی مربوط به متغیرهای تحقیق.. ۷۰
جدول(۲-۴): بررسی فرض نرمال بودن متغیرها ۷۲
جدول(۳-۴): بررسی فرض نرمال بودن متغیرهای تبدیلی.. ۷۲
جدول (۴-۴): نتایج آزمون ناهمسانی وایت… ۷۶
جدول ( ۵-۴): بررسی فرض همبسته نبودن خطاها ۷۷
جدول (۶-۴): نتایج آزمون F لیمر(همسانی عرض از مبدأهای مقاطع) ۷۹
جدول (۷-۴) : نتایج آزمون هاسمن(انتخاب بین اثرات ثابت و تصادفی) ۸۰
جدول (۸- ۴): برآورد رگرسیونی برای رابطه بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود. ۸۱
جدول (۹- ۴): برآورد رگرسیونی ارتباط بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود (در صندوقهای با اندازه بزرگ و با اندازهی کوچک) ۸۴
جدول (۱۰- ۴): برآورد رگرسیونی ارتباط بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود(در صندوقهای با اهرم مالی بالا و اهرم مالی پایین) ۸۶
جدول (۱۱-۴):خلاصه یافتههای حاصل از بررسی ارتباط بین متغیرهای پژوهش…. ۸۹
جدول(۵-۱): نتیجه گیری کلی فرضیات… ۹۷<br
/>
نمودار(۱-۴):بررسی نرمال بودن خطاهای ارتباط بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود. ۷۳
نمودار(۲-۴): بررسی نرمال بودن خطاهای ارتباط بین مدیریت سود و عدمتقارن اطلاعاتی در صندوقهای سرمایهگذاری بزرگ ۷۳
نمودار(۳-۴): بررسی نرمال بودن خطاهای ارتباط بین مدیریت سود و عدمتقارن اطلاعاتی در صندوقهای سرمایهگذاری کوچک ۷۴
نمودار(۴-۴): بررسی نرمال بودن خطاهای ارتباط بین مدیریت سود و عدمتقارن اطلاعاتی در صندوقهای سرمایهگذاری با اهرم بالا ۷۴
نمودار(۵-۴): بررسی نرمال بودن خطاهای ارتباط بین مدیریت سود و عدمتقارن اطلاعاتی در صندوقهای سرمایهگذاری با اهرم پایین ۷۵
چکیده
در این تحقیق ، رابطه بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود را در صندوقهای سرمایهگذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دادیم. تحقیق مورد نظر از جهت هدف، یک تحقیق کاربردی است. از لحاظ نوع طرح تحقیق به جهت تکیه بر اطلاعات تاریخی، پس رویدادی است و روش استنتاج آن استقرایی و از نوع همبستگی میباشد.
تحقیق حاضر شامل یک فرضیه اصلی و چهار فرضیه فرعی میباشد.جامعه مطالعاتی پژوهش حاضر صندوقهای سرمایهگذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی یک دوره پنج ساله (سالهای ۱۳۹۲_۱۳۸۸) میباشد.در نهایت با توجه به محدودیتهای تحقیق اطلاعات مربوط به ۷۹ شرکت جمع آوری گردید و سپس با بهره گرفتن از جدول مورگان تعداد ۶۰ شرکت به روش نمونهگیری تصادفی ساده انتخاب گردید.
جهت مستندسازی نتایج تجزیه و تحلیل آماری و ارائه راه حلهای نهایی، محقق از شیوه آماری با بهره گرفتن از نرم افزارهای SPSS و Eviews اقدام به تجزیهوتحلیل سوالات و فرضیات نموده است.
فرضیههای تحقیق با بهره گرفتن از رگرسیون خطی و آزمونهای F و t تحلیل شدهاند. نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشان میدهد که:</br
واژههای کلیدی : صندوق سرمایهگذاری مشترک، عدمتقارن اطلاعاتی، اهرم مالی، اندازه شرکت، مدیریت سود
فصل اول:
کلیات تحقیق
هزینههای انتخاب نادرست، بخش مهمی از اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام را به خود اختصاص میدهند. اگر چه مدلهای مورد استفاده در پژوهشهای محققینی که در این زمینه پژوهش نمودهاند غالبا مشابه است ولی نتایج بدست آمده از تحقیقات مختلف در مورد رابطه بین هزینههای انتخاب نادرست و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام، اختلاف زیادی با یکدیگر دارند.
ویژگیهای خاص صندوقهای سرمایهگذاری مشترک همچون مدیریت حرفه ای، تنوعپذیری و نقدشوندگی بالا باعث کاهش ریسک سیستماتیک و در نتیجه کاهش اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام میگردد. پراکندگی مالکیت و گزارشهای بهنگام در مورد ارزش جاری سهام صندوقهای سرمایهگذاری مشترک به همراه کنترلهای موثر موجود، سبب استقرار سیستم راهبری شرکتی مناسب در نوع آنها میگردد.نوع حاکمیت شرکتی تاثیر بسزایی در کاهش عدمتقارن اطلاعات و بالطبع هزینههای انتخاب نادرست در صندوقهای سرمایهگذاری مشترک دارد(احمد پور و رسائیان،۱۳۸۵).
طرح و ایده تشکیل شرکتهای سرمایهگذاری،برای اولین بار در سال ۱۸۶۸ در کشور انگلستان به دنبال شکلگیری تراست خارجی و مستعمراتی دولت، به وجود آمد. هدف از تشکیل این شرکتها، فراهم آوردن امکانات و ابزارهایی برای سرمایهگذاران مبتدی و معمولی بود تا از طریق تنوعبخشی به سرمایهگذاری، بتوانند موجبات کاهش ریسک را فراهم آورند.
ویژگی خاص صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شرایط خاص حاکم بر آنها عدمتقارن اطلاعات در آنها را کاهش میدهد لذا انتظار میرود اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، ناشی از هزینههای نادرست،در آنها بسیار اندک باشد.
از مزایای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، مدیریت حرفه ای، تنوعپذیری و نقدشوندگی بسیار بالا را میتوان نام برد. این سه ویژگی باعث کاهش ریسک سرمایهگذاری میشوند.چون ریسک سرمایهگذاری با اختلاف پیشنهادی قیمت خرید و فروش سهام رابطه مثبت دارد در نتیجه کاهش آن باعث کاهش اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام میگردد(احمد پور و رسائیان،۱۳۸۵).
با توجه به اینکه صورتهای مالی، اطلاعات مربوط و با ارزشی را برای گروههای برون سازمانی فراهم کند، اتکای شدید بر اعداد حسابداری و به ویژه سود، انگیزههای قدرتمندی را برای مدیران فراهم میکند تا سود را به نفع خودشان دستکاری کنند.مدیریت سود، الزاما عملکرد واقعی شرکت را منعکس نمیکند و ممکن است منجر به ارائه اطلاعات نادرستی در مورد شرکت شود و در نتیجه باعث قضاوت نادرست سهامداران و سرمایه گذاران در مورد عملکرد شرکت شود.
هدف صورتهای مالی، ارائه اطلاعاتی درباره وضعیت، عملکرد و انعطاف پذیری مالی است که برای استفاده کنندگان صورتهای مالی در اتخاذ تصمیمات اقتصادی، مفید واقع شود. بنابراین میتوان گفت در صورت دستکاری صورتهای مالی، به هدف و فلسفه وجودی صورتهای مالی خدشه وارد میشود. به علاوه وجود بسترهایی چون تضاد منافع و عدمتقارن اطلاعاتی بین مالکیت و مدیریت از یک طرف و بروز رسواییهای مالی از طرف دیگر، بر اهمیت موضوع مدیریت سود افزودهاند. برای جلوگیری و کنترل مدیریت سود، باید شناختی عمیق از انگیزهها و اهداف اعمال مدیریت سود کسب نمود.
مدلهای تحلیلی متعددی روشن ساخته اند که میزان مدیریت سود فرصت طلبانه به تناسب سطح عدمتقارن اطلاعاتی افزایش مییابد. برای مثال دی [۱] (۱۹۸۸) و ترومن و تیتمن [۲] (۱۹۸۸) به صورت تحلیلی نشان دادند که وجود عدمتقارن اطلاعاتی بین مدیریت و سهامداران یک شرط اساسی برای مدیریت سود است. دی [۳] (۱۹۸۸) فرض کرد که بین گروههای سهامداران هم پوشانی وجود دارد. سهامداران فروشنده به مدیریت اجازه میدهند که به منظور القای یک تصویر مناسب به گروه خریداران، ازیک سیاست مشخص مدیریت سود پیروی نماید. دراین مدل، مدیر از یک مزیت اطلاعاتی نسبت به سهامداران برخورداراست. درنتیجه عدمتقارن اطلاعاتی یک شرط ضروری برای مدیریت سود دراین وضعیت است.
در بازارهای سرمایهای که تعداد افراد دارای اطلاعات محرمانه زیاد هستند و یا این افراد از مزیت اطلاعاتی بالایی برخوردار میباشند، احتمال عدمتقارن اطلاعات یا نابرابری افزایش مییابد. اندازه بازار به نوبه خود، هزینه معاملات اوراق بهادار را تحت تاثیر قرار میدهد. بنابراین وسعت عدمتقارن اطلاعات، با میزان هزینه های معامله رابطه مستقیم خواهد داشت .
براساس تحلیلهای تئوریک و شواهد تجربی، افزایش عدمتقارن یا نابرابری اطلاعات، با کاهش تعداد معاملهگران، هزینه های زیاد معاملات، نقدینگی پائین اوراق بهادار و حجم کم معاملات رابطه دارد و در مجموع منجر به کاهش سودهای اجتماعی ناشی از معامله میشود. در ادامه استدلال میشود که باید هدف مقررات افشاء، تعدیل اثرات نامطلوب ناشی از نابرابری در بازار سرمایه باشد(فدایی نژاد،۱۳۷۳)
اهمیتی که سود حسابداری برای استفاده کنندگان از اطلاعات مالی دارد ، باعث شده است که مدیریت واحد تجاری توجه خاصی به مبلغ و نحوه تهیه و ارائه آن قائل شود بنابراین همواره این نگرانی و مشکل وجود دارد که سود به عنوان یکی از مهمترین شاخصهای عملکرد مالی شرکتها ، توسط مدیران که در تضاد منافع بالقوه با سهامداران عادی قرار دارند ، با اهداف خاصی ، مدیریت شده باشد .
اطلاعات حسابداری اطلاعات نسبتاً دقیقی به آنهایی که در بازار هستند ارائه میکنند. این اطلاعات به سرمایه گذاران کمک میکند تا اقدامات عملیاتی شرکت را درک نموده و بنابراین عدمتقارن اطلاعات بین سرمایه گذاران و مدیریت را کاهش دهند ( آرم استرانگ و بتاچاریا، ۲۰۱۰). محیط اطلاعاتی به احتمال زیاد اثرات جانبی زیادی بر اطلاعات حسابداری تحمیل میکند : درجه عدمتقارن اطلاعات شرکت میتواند بوسیله سیستم ارائه اطلاعات موثر که محیطی شفاف برای گزارشهای مالی شرکت و حسابداری کیفیت سود ایجاد میکند ، کاهش یابد. مدیران تحت نظارت شدیدتر ، گزارشهای حسابداری با کیفیت بیشتری ارائه میکنند که افزایش در کیفیت سود شرکت را میسر میسازد(هانتون ۲۰۰۶ و زیا و لو ۲۰۰۵). از یک سو ، سرمایه گذاران موسسهای ممکن است از برتری حرفهای خود به منظور نظارت بر مدیریت شرکتها و شرکت در امور اداره شرکتها استفاده کنند ، در نتیجه سودهای بر مبنای رفتار مدیریت سود را خنثی کنند (بروس و کینی ۱۹۹۰ و هنگ ۲۰۰۶). از سوی دیگر نگرانی درباره تاثیر منفی آنها ، به صورت رفتار کوته بینانه میتواند میزان مدیریت سود را تشدید کرده و کیفیت سود را کاهش دهد(دنگ و تنگ ۲۰۱۰)
گزارشگری مالی یکی از مهمترین فرآوردههای سیستم حسابداری است که از اهداف عمده آن فراهم آوردن اطلاعات لازم برای تصمیم گیری اقتصادی استفاده کنندگان در خصوص ارزیابی عملکرد و توانایی سودآوری بنگاه اقتصادی است (بوشی و نو، ۲۰۰۰). شرط لازم برای دستیابی به این هدف، اندازه گیری و ارائه اطلاعات، به نحوی است که ارزیابی عملکرد گذشته را ممکن سازد و در سنجش توان سودآوری و پیش بینی فعالیتهای آتی بنگاه اقتصادی موثر افتد (دنگ و تنگ، ۲۰۱۰). به بیان دیگر تعدد و فراوانی گزارشهای مالی به نوعی آگاهی و اطلاعات سهامداران خرد که دسترسی کمتری به اطلاعات را دارند، افزایش میدهد (حکیم و همکاران، ۲۰۰۸).یکی از مهمترین عوامل در تصمیم گیری صحیح سهامداران شرکتها،اطلاعات مناسب و مرتبط با موضوع تصمیم در مورد سرمایهگذاری یا عدم سرمایهگذاری است که اگر به درستی فراهم و پردازش نشوند اثرات منفی برای فرد یا نهاد تصمیم گیرنده خواهد داشت از سوی دیگر نوع و چگونگی دستیابی به اطلاعات نیز حائز اهمیت است (کان و وینتون، ۱۹۹۸). در صورتی که اطلاعات مورد نیاز به صورتی نامتقارن در بین سهامداران توزیع شود(انتقال اطلاعات به صورت نابرابر بین سهامداران صورت گیرد)می تواند نتایج متفاوتی را نسبت به تصمیم گیری در ارتباط با یک موضوع واحد سبب شود.بنابراین قبل از اینکه خود اطلاعات برای سرمایه گذاران، سهامداران و سایر ذینفعان مهم باشد،این کیفیت توزیع اطلاعات است که باید به صورت دقیق مورد ارزیابی قرار گیرد (فنگ و هونگ، ۲۰۰۷).زمانی که عدمتقارن اطلاعاتی در رابطه با سهام یک شرکت افزایش یابد ارزش ذاتی آن با ارزشی که سرمایه گذاران در بازار سرمایه برای سهام مورد نظر قائل می شوند متفاوت خواهد بود. در نتیجه ارزش واقعی سهام شرکتها با ارزش مورد انتظار سهامداران تفاوت خواهد داشت (جمیبالوو و همکاران، ۲۰۰۲).کنگ و شیوداسانی، (۱۹۹۵)، به این نتیجه رسیدند که فراوانی گزارشهای مالی بیشتر باعث کاهش اطلاعات نامتقارن خواهد شد و با گذشت زمان تاثیر آن بر کاهش اطلاعات نامتقارن بیشتر خواهد شد. همچنین آنها نتایج مشابهی را در ارتباط با تغییرات اجباری در فراوانی گزارشهای مالی به دست آورند. در این پژوهش ارزیابی رابطه بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود در صندوقهای مشترک سرمایهگذاری مورد بررسی قرار خواهد گرفت. بنابراین ما در این پژوهش به دنبال پاسخ این سوال هستیم که:
چه رابطه ای بین عدمتقارن اطلاعاتی و مدیریت سود در صندوقهای مشترک سرمایهگذاری وجود دارد؟
[۱]. Dye
[۲]. Truman, B. & Titman
[۳]. Dye
تعداد صفحه:۱۲۶
قیمت : ۳۷۵۰۰ تومان
Create a website and earn with Altervista - Disclaimer - Report Abuse